AXT (AXTI) — американский производитель полупроводниковых подложек — пластин, на которых создают электронные и оптические компоненты. Подложки из фосфида индия используются в лазерах и фотодетекторах для высокоскоростной передачи данных в ИИ-дата-центрах. Аналитики Freedom рекомендуют «Покупать» акции: дефицит продукции и расширение производства могут поддержать восстановление котировок после коррекции.
Факторы инвестиционной идеи:
- Результаты и прогноз превысили ожидания. В III квартале выручка AXT выросла на 162% год к году, до рекордных $73,4 млн. Скорректированная прибыль на акцию достигла $0,41 против ожидавшихся $0,31. На IV квартал компания прогнозирует выручку около $90 млн и прибыль на акцию $0,57–0,59. В прогноз включены только поставки, для которых экспортные разрешения уже получены или не требуются.
- Спрос превышает производственные возможности. Портфель заказов превысил $500 млн против более $100 млн кварталом ранее, а сроки поставок отдельных позиций превышают девять месяцев. Подложки из фосфида индия обеспечили 74% квартальной выручки. Дополнительным подтверждением спроса стала предоплата $43,5 млн от Lumentum по долгосрочному контракту.
- Мощности растут быстрее плана. Цель удвоить производство подложек из фосфида индия в 2026 году компания выполнила уже в августе. К концу года мощности должны увеличиться в 2,75–3 раза относительно конца 2025-го, а в 2027 году AXT планирует удвоить их снова. Аналитики считают, что рыночные прогнозы пока не полностью учитывают возможности такого расширения.
- Рост производства поддерживает прибыльность. Скорректированная валовая маржа увеличилась до 56,1% против 22,4% годом ранее. Ее поддерживают повышение цен, рост производительности и переход клиентов на пластины большего диаметра. По оценке менеджмента, в IV квартале показатель может превысить 60%.
Целевая цена: $85