Dorian LPG Ltd. (LPG) – холдинговая компания, специализирующаяся на международной транспортировке сжиженного нефтяного газа (LPG), преимущественно из Персидского залива в Азию. Основана в 2013 году, зарегистрирована в Республике Маршалловы Острова, штаб-квартира — Стэмфорд в штате Коннектикут. По данным за 2025 финансовый год, около 90% выручки формировалось на спотовом рынке, 10% – по долгосрочным контрактам.
Факторы инвестиционной привлекательности:
• Сильные операционные и финансовые результаты. Во II кв. финансового 2026 года совокупная выручка подскочила на 50,5% г/г, до $124 млн (+47,3% кв/кв), средняя фрахтовая ставка увеличилась на 45,2% г/г, до $54 тыс./сутки (+35,2% кв/кв). Высокий спрос на маршрутах из Ближнего Востока в Азию и удлинение логистических путей из-за напряженности в районе Красного моря и Суэцкого канала обеспечили рост доходности спотовых контрактов. Более того, в первом полугодии, компания стратегически отказалась от долгосрочных контрактов для максимизации дохода на спотовом рынке.
• Высокая дивидендная доходность и активная программа обратного выкупа. Компания второй квартал подряд увеличивает дивиденды, размер дивиденда на акцию транслирует устойчивый рост: $0,50 в мае, $0,60 в августе и объявленные $0,65 к выплате 2 декабря 2025 года. Доходность к текущим котировкам составляет впечатляющие 9,6%, существенно превосходя рынок по уровню текущих выплат. Помимо стабильных дивидендов, на программу обратного выкупа акций направлено $5 млн за полугодие (+11,1% г/г), $3 млн — во II кв. 2026 (+59,5% кв/кв).
• Диверсификация и модернизация флота. Долгосрочный рост Dorian LPG Ltd. поддерживается инвестициями в обновление флота и ответственным управлением судами. Компания заказала у Hanwha Ocean Co. Ltd. новый газовоз VLGC/AC объемом 93 000 куб. м, способный перевозить как сжиженный нефтяной газ, так и аммиак — одно из наиболее перспективных альтернативных топлив.
• Краткосрочная коррекция после объявления результатов II кв. 2026 года связана с недостижением консенсус-прогноза EPS, что на наш взгляд, данная необоснованная реакция, но создала точку входа для долгосрочных позиционирования. Фундаментальные позиции остаются сильными: рост спроса на морские перевозки СНГ, стратегия диверсификации и ESG, а также высокий уровень возврата капитала через дивиденды и обратный выкуп акций.
Целевая цена: $35,50