Eli Lilly (LLY) — крупная фармацевтическая компания с сильными позициями в диабете, ожирении, онкологии и иммунологии. Основной драйвер роста — препараты класса GLP-1 (Mounjaro и Zepbound), которые стали ключевым источником ускорения выручки и расширения маржинальности. Компания также развивает портфель инновационных препаратов, включая пероральный GLP-1-кандидат orforglipron, который может существенно расширить рынок терапии ожирения и диабета.
Факторы инвестиционной привлекательности:
· Запуск перорального GLP-1 как новый драйвер ускорения роста и расширения рынка. Начало коммерческих продаж перорального GLP-1 (Foundry) может стать главным катализатором для LLY. После ожидаемого регуляторного одобрения в апреле компания получает возможность выйти в новый сегмент рынка GLP-1 с более высокой степенью удобства применения по сравнению с инъекционными аналогами.
Мы ожидаем, что старт продаж может оказаться сильнее, чем у конкурирующих пероральных решений, включая Wegovy, за счет сочетания высокой клинической эффективности, сопоставимой с инъекционными формами, и значительно более удобного способа применения. Это расширяет потенциальную базу пациентов, снижает барьеры входа в терапию и может ускорить проникновение GLP-1 в более широкие категории пациентов с ожирением и диабетом.
· Продажи препаратов класса GLP-1 продолжают обновлять исторические максимумы, и текущий рост, по нашим оценкам, далек от завершения. По итогам 1 кв. 2026 г. продажи Mounjaro достигли $8,6 млрд (+125% г/г), существенно превысив даже наиболее оптимистичные ожидания рынка. Квартал также стал переломным с точки зрения лидерства: препарат впервые стал самым продаваемым в мире, опередив Keytruda от Merck & Co.
С учетом данных IQVIA за апрель и первую половину мая, во 2 кв. мы ожидаем дальнейшего ускорения динамики и обновления рекордных уровней продаж. По нашим оценкам, по итогам 2026 г. выручка Mounjaro может достичь ~$35 млрд (+55% г/г), тогда как продажи Zepbound способны превысить $19 млрд (+43% г/г). Учитывая сохранение патентной защиты до как минимум 2036 г., а также ограниченный уровень конкуренции в сегменте, мы ожидаем, что Eli Lilly and Company станет ключевым бенефициаром стремительно растущего рынка терапии ожирения и диабета.
Целевая цена: $1300