АО «КазТрансОйл» опубликовало финансовые результаты по итогам второго квартала 2024 года.
Квартальная выручка продолжила годовой рост, но продолжала показывать снижение относительно предыдущего квартала из-за уменьшения объемов и ремонта на НПЗ. На этом фоне также снизилась операционная маржинальность, но в то же время свободный денежный поток продолжил расти благодаря снижению капитальных затрат и увеличению генерации денежных потоков от операционной деятельности. В результате продолжилось снижение чистого долга, и уровень денежных средств на конец июня является достаточно высоким. Таким образом, мы ожидаем дальнейшее накопление денежных средств, что позволит компании увеличить дивиденды в следующем году. В модели оценки мы обновили показатели чистого долга и снизили капитальные затраты на фоне результатов последних двух кварталов. С другой стороны, был повышен WACC. Все эти изменения в модели оценки привели к увеличению целевой цены одной акции «КазТрансОйл» до 1 130 тенге с потенциалом роста в 38%. Рекомендация: «Покупать».