Мы ожидаем
Переговоры между США и Ираном о восстановлении июньского промежуточного соглашения по разблокировке Ормузского пролива остаются безрезультатными. Тегеран продолжает настаивать на выполнении его условий возобновления судоходства по этому маршруту. Давление на нефтяные котировки оказывают пересмотренные вниз прогнозы спроса от ОПЕК и МЭА, а также статистика, зафиксировавшая увеличение коммерческих запасов в США на 17,4 млн баррелей. Драйвером роста для цен на энергоносители остаются атаки на суда в Оманском заливе и Красном море. В целом нефть остается чувствительной к влиянию слабеющего спроса, ограниченного предложения и геополитических факторов, которые продолжают стимулировать инфляционные ожидания к повышению.
Ключевой макропубликацией этого четверга станут данные индекса цен производителей (PPI) за июль. Консенсус предполагает рост общего показателя на 0,2% после снижения на 0,3% месяцем ранее. Базовый индекс (без учета продовольствия и топлива), согласно прогнозам рынка, повысится на 0,3% после 0,2% в июне. Статистика потребительских цен, вышедшая накануне, совпала со средними ориентирами. На этом фоне инвестсообщество пересмотрело вниз оценку вероятности повышения ставки ФРС в сентябре. Однако замедление годового темпа базовой инфляции в июле во многом обеспечили волатильные компоненты. Если PPI окажется выше ожиданий, это укрепит ориентир на вероятное ужесточение ДКП.
Также сегодня выйдут данные первичных обращений за пособием по безработице (консенсус: 202 тыс., предыдущее значение: 199 тыс.).
До открытия основной сессии квартальные результаты представят JD.com (JD), Intuitive Machines (LUNR) и Figure Technology Solutions (FIGR). После завершения торгов отчитаются Applied Materials (AMAT) и Celcuity (CELC). Наибольшее значение будет иметь отчет Applied Materials, который позволит оценить, насколько спрос на вычислительные мощности поддерживает устойчивый рост расходов на оборудование для производства передовых микросхем, памяти и их упаковки. Ожидания остаются высокими, поэтому для положительной реакции рынка на релиз менеджменту необходимо представить оптимистичный гайденс на следующий квартал.
Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при повышенной волатильности. Спрос на бумаги, связанные с искусственным интеллектом, сохраняется, а опасения относительно скорого ужесточения монетарной политики ослабли. Сдерживающим фактором выступают ожидания публикации индекса цен производителей, реакция на которую определит направление сессии. Индикатор RSI по S&P 500 находится на отметке 65 пунктов, что указывает на сохранение положительного импульса при небольшом запасе до зоны перегрева. Ориентируемся на колебания бенчмарка в диапазоне 7700–7800 пунктов.
Главное на премаркете
· Котировки Cisco Systems (CSCO) теряют более 4%, хотя ее квартальная выручка выросла на 18% г/г, до $17,25 млрд, при консенсусе $16,82 млрд, а скорректированная EPS составила $1,22 при общерыночных ожиданиях на уровне $1,17. Давление на акции оказал гайденс компании по валовой марже, оказавшийся ниже средних ориентиров рынка из-за роста стоимости компонентов и более высокой доли оборудования в продажах.
· Акции Cerebras Systems (CBRS) упали более чем на 16%, так как ее выручка за второй квартал составила $180,1 млн при консенсусе $194,2 млн, а базовая валовая маржа снизилась с 46,5% в январе – марте до 40,6%. В то же время базовая выручка эмитента увеличилась на 103% г/г, до $209,9 млн, годовой прогноз был повышен.
· Coherent (COHR) дешевеет в пределах 4%, притом что ее выручка за четвертый финансовый квартал выросла на 34% г/г, до $2,05 млрд, а скорректированная EPS увеличилась до $1,74. Давление на котировки оказал прогноз скорректированной валовой маржинальности на текущий квартал в диапазоне 39,5–41,5%. Его середина превышает актуальный результат лишь на 30 б.п., тогда как за прошедший год показатель увеличился на 215 б.п. С начала года бумаги компании поднялись в цене уже на 83% ввиду завышенных ожиданий в отношении ее отчетов. Первоначальная реакция на публикацию подтверждает, что негатив связан не с темпами роста, а с недостаточным улучшением маржи
· Котировки EnerSys (ENS) прибавляют более 12% после сильного отчета. Выручка составила $935,6 млн против средних ориентиров на отметке $928,6 млн, а скорректированная EPS оказалась на уровне $3,66, тогда как рынок ожидал показатель $2,82. На текущий квартал компания прогнозирует продажи в диапазоне $955–995 млн против консенсуса $975,2 млн. Дивиденд был повышен на 10%.
· Бумаги EquipmentShare.com (EQPT) дорожают почти на 5%. Выручка компании за последний отчетный период выросла на 26% г/г, до $1,45 млрд, против консенсуса около $1,15 млрд, а скорректированная EPS составила $0,18, хотя прогнозировался убыток около $0,07. Компания сохранила ранее повышенный годовой прогноз.
· Акции Andersen Group (ANDG) снижаются примерно на 7%. Ее выручка за отчетный квартал выросла на 23,7% г/г, до $217,7 млн, при средних прогнозах в районе $203,3 млн. При этом разводненный убыток на акцию составил $0,09, а гайденс на год остался без изменений.
Рынок накануне
Торги 12 августа на американских фондовых площадках завершились в плюсе, хотя к закрытию индексы отошли от максимумов сессии. S&P 500 прибавил 0,26%, NASDAQ 100 вырос на 0,74%, Russell 2000 поднялся на 0,61%, а Dow Jones остался вблизи нулевой отметки. Поддержку бенчмаркам оказали данные CPI, а также сильные отчеты поставщиков инфраструктуры для ИИ.
В лидеры роста вышел ИТ-сектор (XLK: +1,49%). Аутсайдерами стали производители сырья и материалов (XLB: -1,24%). Под давлением также оказались разработчики программного обеспечения, производители стройматериалов и девелоперы. Акции «Великолепной семерки» двигались разнонаправленно. Наиболее активными были покупки бумаг NVIDIA (NVDA: +3,03%), самую глубокую коррекцию продемонстрировала Meta Platforms (META: -3,38%).
Индекс потребительских цен (CPI) в июле вырос на 0,1% м/м после снижения на 0,4% месяцем ранее. Основной вклад в динамику инфляции внесло удорожание жилья на 0,1%. Сдерживающим фактором выступили энергоносители, подешевевшие на 1,5%. Базовый индекс прибавил 0,2% после нулевого изменения в июне.
На фоне этой статистики оценка вероятности ужесточения монетарных условий в сентябре опустилась примерно на 11 п.п., до 40%. На текущий год участники торгов прогнозируют повышение ставки приблизительно на 26 б.п., предыдущий ориентир составлял около 30 б.п. Уровень ставок определяется не только инфляцией и политикой ФРС. Для этого имеют значение также состояние бюджета и растущее предложение бумаг, связанное с финансированием сектора искусственного интеллекта.
Доходность казначейских облигаций снижалась. Индекс доллара (DXY) прибавил 0,2%. Золото подорожало на 0,6%, серебро — на 1,2%. Нефть марки WTI выросла в цене на 0,1%. Фьючерсы на биткоин снизились на 0,3%.
Индекс полупроводниковой индустрии SOX вырос на 2,49%. Импульс сегменту придала квартальная отчетность нескольких эмитентов, работающих на разных участках цепочки создания инфраструктуры для ИИ. В центре внимания оказались рост портфеля заказов, улучшение маржинальности, ценовые условия новых контрактов и отдача на вложенный капитал. Именно этого рынку не хватало в предыдущих отчетах, где сам по себе объем законтрактованного спроса уже не производил впечатления. Подорожали и бумаги поставщиков электроэнергии для дата-центров, которые собственную отчетность не публиковали.
Новости компаний
· Nebius Group (NBIS: +34,14%) отчиталась за второй квартал сильнее средних прогнозов рынка. Совокупная стоимость контрактов выросла почти вчетверо, срок окупаемости вложений сократился с 24–34 месяцев до 22. С 2027 года компания рассчитывает вводить более 1 ГВт мощностей ежегодно.
· Nebius назвала переход на решения Bloom Energy (BE: +12,29%) причиной существенного улучшения своего проекта, отметив надежность энергоснабжения на площадке, крайне низкие выбросы и быстрые сроки развертывания.
· Quantinuum (QNT: +27,97%) договорилась о многолетнем партнерстве с Oracle (ORCL) и продаже ей вычислительной системы. Убыток Quantinuum на акцию и по EBITDA оказался выше консенсуса, однако выручка и ориентиры менеджмента на 2026 финансовый год превзошли среднерыночные ожидания. Объем заказов с начала года заметно опередил прогнозы аналитиков.
· Lumentum Holdings (LITE: +13,63%) отчиталась за четвертый финансовый квартал лучше ожиданий, а ее прогноз на текущий превысил рыночный консенсус. Спрос на лазеры по-прежнему более чем на 30% опережает предложение, поставки полностью законтрактованы. Рост маржинальности компания связывает со структурой продаж, повышением цен и загрузкой производства.
· Выручка Brinker International (EAT: +11,07%) за четвертый финансовый квартал немного превысила ожидания. Сопоставимые продажи Chili's и Maggiano's также оказались сильнее прогнозов, но рентабельность ресторанов снизилась из-за подорожания продуктов. Тем не менее поддержку котировкам обеспечил уверенный гайденс менеджмента на 2027 финансовый год.