Рынок США: обзор и прогноз на 21 августа. Индексы входят в режим консолидации

Мы ожидаем

В центре внимания участников предстоящих торгов будет индекс деловой активности (PMI) от S&P Global за август (консенсус для сервисного и производственного показателей: 53,5 и 49,5 пункта после 55,7 и 49,8 в июле соответственно). Эта статистика даст возможность оценить состояние экономики США на середину третьего квартала. Сохранение производственного PMI в зоне сокращения и снижение индекса сферы услуг укажут на охлаждение экономической активности, став дополнительным аргументом в пользу снижения ставки ФРС в сентябре.

Средние прогнозы числа обращений за пособием по безработице за прошлую неделю предполагают сохранение показателя на стабильно низком уровне 225 тыс. после 224 тыс. в предыдущем аналогичном периоде. Реализация этих ожиданий подтвердит устойчивость рынка труда. В ФРС риск повышения инфляции считают более высоким, чем вероятность ухудшения ситуации с занятостью, несмотря на неоднозначные отчеты Минтруда за последние три месяца.

Данные продаж на вторичном рынке недвижимости за июль, как ожидается, укажут на продолжение снижения, которое составит незначительные 0,4% м/м после ощутимых 2,7% месяцем ранее.

До открытия основной сессии квартальные результаты представят Walmart (WMT), Full Truck Alliance (YMM), Bilibili (BILI), VNET (VNET), MINISO (MNSO) и Scansource (SCSC). На постмаркете отчитаются Intuit (INTU), Workday (WDAY), Ross Stores (ROST) и Zoom (ZM).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют нейтральную динамику. Инвесторы будут внимательно следить за тем, продолжится ли фиксация прибыли в акциях технологических гигантов и бумагах, связанных с ИИ, которые накануне снова оказались под давлением. Ключевым драйвером для настроений станет блок макростатистики, который выйдет в первой половине сессии и может определить направление торгов. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при среднем уровне волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6345–6450 пунктов (от -0,8% до +0,8% к уровню закрытия предыдущей сессии).

В поле зрения

·       Акции Nordson (NDSN) позитивно отреагировали на сильные результаты за третий финансовый квартал и анонс программы buy back объемом $500 млн. Выручка компании в отчетном периоде выросла на 12% г/г, до $742 млн, скорректированная прибыль на акцию (EPS) поднялась на 13%, до $2,73. Ключевым драйвером улучшения результатов стал сегмент Advanced Technology Solutions, где органический рост продаж достиг 15% г/г на фоне высокого спроса на продукцию для электронной промышленности.

·       Бумаги Unifi (UFI) упали на постмаркете после публикации квартального отчета, который не оправдал ожиданий и отразил сохраняющееся давление на бизнес. Выручка компании упала на 12% г/г, до $138,5 млн, валовая маржа стала отрицательной, как и скорректированная EBITDA. Чистая прибыль удержалась в плюсе лишь благодаря разовому эффекту в виде продажи производственного актива, что замаскировало операционные убытки на фоне слабого спроса, неопределенности с тарифами и роста затрат.

·       Бумаги Two Harbors Investment (TWO) снизились после объявления об урегулировании судебного спора с Pine River, в рамках которого компания согласилась на единовременную выплату в размере $375 млн. Хотя этот шаг снимает долгосрочную неопределенность, балансовая стоимость эмитента из-за него снизится с $12,73 до $11,06 на акцию. На этом фоне инвесторы проигнорировали позитивные операционные показатели и анонс квартальных дивидендов.

Рынок накануне

Торги 20 августа на американских фондовых площадках завершились преимущественно в минусе. S&P 500 потерял 0,24%, NASDAQ 100 упал на 0,58%, а Russell 2000 опустился на 0,32%, только Dow Jones смог вновь удержаться в плюсе, прибавив символические 0,04%. Акции «Великолепной семерки» продолжили снижение, оказывая давление на широкий рынок. Лидером роста стал энергетический сектор (XLE: +0,83%). В аутсайдерах оказались производители циклических потребительских товаров (XLY: -0,99%). Коррекции продолжила способствовать фиксация прибыли в акциях технологических гигантов и бумагах, связанных с тематикой ИИ. На фоне отсутствия значимых макроэкономических данных инвесторы проявляли осторожность в преддверии выступления главы ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме глав мировых ЦБ, который стартует в Джексон-Хоуле в эту пятницу.

Главным событием дня стала публикация протокола июльского заседания FOMC. Как мы уже упомянули, большинство членов комитета указали, что угроза устойчиво высокой инфляции выше, чем риск ухудшения ситуации на рынке труда. Кроме того, руководство регулятора обеспокоено влиянием на экономику импортных тарифов. Однако реакция рынка на публикацию была сдержанной, потому что оценки ситуации уже выглядят неактуальными. Заседание проходило до выхода слабых данных по рынку труда за июль, которые уже успели сместить ожидания в сторону более скорого смягчения политики ФРС.

Давление Белого дома на Федрезерв усиливается: Дональд Трамп потребовал увольнения управляющей Лизы Кук из-за обвинений в мошенничестве с ипотекой. После недавней отставки Адрианы Куглер администрация президента при поддержке позиции Мишель Боуман и Кристофера Уоллера, которые выступают за скорейшее снижение ставок, стремится добиться от FOMC перехода к смягчению монетарных условий. На эти события доллар и доходности краткосрочных трежерис отреагировали снижением, а золото — ростом. Впрочем, некоторые аналитики отмечают, что опасения из-за вмешательства властей в деятельность ФРС могут иметь и обратный эффект, так как способствуют повышению доходностей на длинном конце кривой из-за усиления долгосрочных инфляционных ожиданий.

Новости компаний

·       Новость о заключении окончательного соглашения о поглощении со стороны Authentic Brands Group привела к взлету котировок Guess? (GES: +26,3%). В рамках сделки акционеры ретейлера получат $16,75 за акцию денежными средствами.

·       Target (TGT: -6,3%) отчиталась за квартал снижением сопоставимых продаж на 1,9% г/г, что оказалось лучше пессимистичных прогнозов, годовой гайденс по EPS был подтвержден в диапазоне $8–10. Однако инвесторов разочаровало решение назначить на пост CEO операционного директора ретейлера Майкла Фиддельке. Это было воспринято рынком как сигнал, что компания не готова к радикальным переменам для активизации восстановления бизнеса.

·       Акции Carvana (CVNA: -1,6%) негативно отреагировали на новость о том, что конкурент Hertz начинает продавать подержанные автомобили через платформу Amazon Autos, что может усилить конкуренцию на рынке онлайн-продаж автомобилей.

·       Квартальная выручка Estée Lauder (EL: -3,7%) составила $3,41 млрд при консенсусе $3,39 млрд, а EPS оказалась равна $0,09 при средних ожиданиях на уровне $0,08, однако слабый годовой прогноз, включающий оценку влияния тарифов в $100 млн, привел к снижению котировок эмитента. Компания продолжает испытывать трудности из-за двузначного падения объемов реализации в Большом Китае. Это привело к сокращению органических продаж на 8% за весь финансовый год.

Техническая картина

S&P 500 отскочил от нижней границы восходящего канала и протестировал поддержку на уровне 6340 пунктов. При этом бенчмарку удалось завершить сессию выше 20-дневной скользящей средней, что стало позитивным сигналом. Предполагаем, что рынок ожидает период консолидации. Напоминаем, что, поскольку индикатор RSI сформировал «медвежью» дивергенцию, стоит избирательно подходить к открытию лонгов.