Рынок США: обзор и прогноз на 29 мая. Новые максимумы на фоне старых рисков

Мы ожидаем

Новости внешней политики будут ключевым фактором неопределенности в начале торгов этой пятницы. Накануне рынок позитивно воспринял сообщения о возможном согласовании 60-дневного меморандума о прекращении огня между США и Ираном. Однако вызванный этими ожиданиями оптимизм был частично нивелирован в ходе ночных торгов. Иранские государственные СМИ сообщили о ракетных ударах по неуточненным целям. Надежды на окончательные договоренности по ядерной программе Ирана тают. Представители Белого дома заявляют о наличии экономических и военных рычагов воздействия на Тегеран в случае провала переговоров.

Нервозность на рынках усугубляет предупреждение Exxon Mobil (XOM) о приближении мировых запасов нефти к критически низким уровням. Это стимулирует рост цен на энергоносители и акции компаний сектора, а также усиливает инфляционные ожидания и уменьшает вероятность возвращения ФРС к снижению ставок.

Наиболее значимой публикацией макростатистики сегодня станут данные опережающих оптовых запасов за апрель (консенсус: +0,8% м/м, март: +1,3% м/м). Показатель важен в контексте неопределенности по поводу импортных тарифов и влияния на ВВП за второй квартал. Также выйдет статистика товарного баланса за апрель (консенсус: -$88,2 млрд, март: -$87,9 млрд). Этот релиз позволит уточнить прогнозы чистого экспорта.

Накануне стало известно, что Anthropic завершила очередной инвестиционный раунд, обогнав OpenAI и став самым дорогим ИИ-стартапом с оценкой, приближающейся к $1 трлн. Новость стимулирует инвесторов к вложениям в ИИ-сферу, что поддерживает рост акций связанных с ней компаний.

Значимых корпоративных отчетов на сегодня не запланировано.

Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Сильные результаты сегмента ИИ подпитывают оптимизм, но обострение ситуации на Ближнем Востоке и устойчивая инфляция сдерживают аппетит к риску в других секторах. Закрепление S&P 500 выше 7600 пунктов позволит прогнозировать продолжение ралли, уход ниже психологически значимого уровня 7500 усилит риск коррекции.

Главное на премаркете

·       Акции Dell Technologies (DELL) взлетели примерно на 40%, так как ее выручка и прибыль за последний квартал существенно превзошли средние ориентиры рынка. Ключевым драйвером стало увеличение доходов от ИИ-оптимизированных серверов почти в девять раз к прошлогоднему результату — до $16,1 млрд. Менеджмент значительно повысил годовой прогноз с учетом ускоряющегося роста капиталовложений в ИИ-инфраструктуру.

·       Бумаги MongoDB (MDB) прибавляют около 3%, так как ее выручка и скорректированная прибыль на акцию оказались выше средних ожиданий, а годовой гайденс был улучшен. Прогноз на второй квартал существенно превзошел консенсус аналитиков. Дополнительным позитивным сигналом стал выход на чистую прибыль по GAAP после убытка годом ранее.

·       Котировки Gap (GAP) упали на 16%, так как рост сопоставимых продаж бренда Old Navy замедлился до 1%. Это стало одним из факторов пересмотра годового прогноза выручки вниз.

·       Ценные бумаги American Eagle Outfitters (AEO) опустились примерно на 12% на фоне падения сопоставимых продаж на 2%, в то же время объемы реализации продукции под брендом Aerie взлетели на 25%.

·       Акции Autodesk (ADSK) теряют около 6%, хотя ее квартальные результаты превзошли верхнюю границу собственного прогноза, а часть годовых ориентиров была повышена. Давление на котировки оказало объявление о приобретении MaintainX, поставщика решений для техобслуживания, за $3,6 млрд. Опасения вызвали стоимость сделки и источники ее финансирования.

·       Бумаги Okta (OKTA) прибавляют около 9%, поскольку ее выручка и RPO за первый квартал превысили гайденс. Инвесторы положительно оценили устойчивый спрос со стороны крупных корпоративных клиентов, сильную динамику контрактного портфеля и интерес к новым решениям в сфере защиты ИИ-агентов.

Рынок накануне

Торги 28 мая на американских фондовых площадках завершились в зеленой зоне. S&P 500 поднялся на 0,58%, NASDAQ 100 прибавил 0,84%, Dow Jones подрос на 0,05%, Russell 2000 повысился на 0,57%.

Ключевым позитивным драйвером стало снижение геополитической напряженности после упомянутых сообщений о возможном соглашении о 60-дневном прекращении огня между США и Ираном.

Дополнительную поддержку «быкам» оказало сохранение устойчивого спроса на бенефициаров развития искусственного интеллекта. Внутри «Великолепной семерки» абсолютным лидером на новостях о предстоящем анонсе новых ИИ-моделей на конференции разработчиков стала Microsoft (MSFT: +3,47%).

На широком рынке в лидеры роста вышли индустрия здравоохранения (XLV: +1,4%) — благодаря спросу на акции фармацевтических компаний, а также ИТ-сектор (XLK: +1,31%) — на фоне ралли в бумагах производителей софта и чипов. В аутсайдерах оказалась отрасль коммунальных услуг (XLU: -1,13%), так как интерес к защитным активам снизился из-за повышения аппетита к риску.

Макроэкономическая статистика носила смешанный характер, но в целом способствовала снижению доходности казначейских облигаций. Наиболее важный для ФРС индикатор инфляции — базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE) — в апреле продемонстрировал замедление роста с 0,3% в марте до 0,2% м/м, хотя изменений не ожидалось. Это ослабило опасения рынка в отношении устойчивости ценового давления. Уточненные данные динамики ВВП США за первый квартал зафиксировали его повышение лишь на 1,6% против предварительных 2%. Объем заказов на товары длительного пользования в апреле увеличился на 7,9% м/м за счет мощного роста в транспортном сегменте при консенсусе 3,5%. В то же время объем базовых капитальных заказов неожиданно снизился на 1,1% м/м при ожиданиях роста на 0,4%. Признаки охлаждения наметились и на рынке труда: число первичных обращений за пособием по безработице выросло до 215 тыс. при консенсусе 211 тыс.

Комментарии представителей руководства ФРС Джона Уильямса (ФРБ Нью-Йорка), Альберто Мусалема (ФРБ Сент-Луиса) и Томаса Баркина (ФРБ Ричмонда) были сфокусированы на макроэкономических эффектах внедрения ИИ. Чиновники отметили, что увеличение инвестиций в технологии может привести к пересмотру вверх нейтрального уровня процентной ставки, а также призвали не считать будущий рост производительности гарантией обуздания инфляции. Тем не менее оптимизм, связанный с потенциальным завершением конфликта на Ближнем Востоке, увел индекс волатильности VIX ниже уровней, предшествовавших обострению конфликта.

Новости компаний

• Dell Technologies (DELL: +4,2%) заключила с Пентагоном контракт на сумму $9,7 млрд, предполагающий консолидацию программного обеспечения и сервисов Microsoft во всех военных ведомствах США через Dell Federal Systems. Рынок воспринял это как подтверждение устойчивого спроса на ИТ-инфраструктуру компании в государственном секторе.
• Microsoft (MSFT: +3,47%) анонсировала презентацию новых ИИ-моделей для написания кода на предстоящей конференции Build. По данным профильных СМИ, этот шаг направлен на усиление конкурентоспособности GitHub Copilot на быстрорастущем рынке инструментов для разработчиков.
• Best Buy (BBY: +15,8%) превзошла консенсус Уолл-стрит по прибыли и рентабельности за первый квартал, продемонстрировав высокую эффективность рекламного бизнеса и маркетплейса. Также ретейлер представил сильные результаты сопоставимых продаж в мае.
• Продажи персональных компьютеров HP (HPQ: -1,9%) превысили консенсус, доля устройств с поддержкой ИИ расширилась. В то же время верхняя граница гайденса по прибыли на год была пересмотрена вниз из-за влияния инфляции затрат на комплектующие (особенно чипы памяти) и жесткой конкуренции.
• Kohl's (KSS: +20,6%) продемонстрировала менее выраженное, чем предполагалось, снижение сопоставимых продаж, прибыль ретейлера оказалась выше консенсуса. Руководство компании отметило повышение активности владельцев ее кредитных карт и уверенный спрос на собственные бренды, что в совокупности с подтверждением годовых ориентиров усиливает уверенность в успехе проводимой трансформации бизнеса.
• Dollar Tree (DLTR: +17,9%) в последнем отчетном квартале зафиксировала рост маржинальности благодаря снижению транспортных издержек и сокращению товарных потерь. Прибыль сети дискаунтеров превзошла средние ожидания. Менеджмент повысил годовой ориентир по EPS, отметив, что уверенное повышение среднего чека и оптимизация ассортимента успешно компенсировали небольшое снижение трафика.