The US market: an overview and forecast for March 30. The correction is gaining momentum

Мы ожидаем

Динамику предстоящей сессии, как и в предыдущие торговые дни, будет определять ситуация на Ближнем Востоке. Новости из региона остаются противоречивыми. Президент США Дональд Трамп заявляет, что власти Ирана согласовали основную часть предложенного Белым домом плана из 15 пунктов и переговоры продвигаются успешно, но Тегеран публично отвергает выдвинутые Вашингтоном требования. Тем временем Пентагон готовится к проведению наземной операции. В частности, обсуждаются планы захвата нефтяного хаба на острове Харк и рейды по прибрежным военным объектам вблизи Ормузского пролива. Продолжительность боевых действий оценивается от нескольких недель до двух месяцев. Приоритетом президента США, по его словам, является получение контроля над иранской нефтью по аналогии с развитием январских событий в Венесуэле.

Иран продолжает разрушать инфраструктуру стран Персидского залива. Атака на кувейтскую электростанцию и опреснительную установку привела к гибели одного работника. В ОАЭ и Бахрейне были повреждены предприятия по производству алюминия. Дополнительную напряженность создало присоединение к конфликту йеменских хуситов, нанесших ракетный удар по Израилю.

Аналитики Macquarie предупредили, что при продолжении блокады Ормузского пролива до июня с вероятностью 40% цена на нефть может достичь $200 за баррель. В Wood Mackenzie подсчитали, что анонсированное Международным энергетическим агентством высвобождение 400 млн баррелей нефти из стратегических резервов компенсирует лишь около четырех недель перебоев в ее поставках.

Из макроэкономических публикаций этого понедельника отметим индекс производственной активности ФРБ Далласа за март (февраль: 0,2 пункта). Председатель ФРС Джером Пауэлл выступит в Гарвардском университете. Комментарии главы регулятора приобретают особое значение на фоне ужесточения риторики других руководителей Федрезерва и усилившихся сомнений в дальнейшем снижении ставки.

После закрытия основных торгов отчетность представят Progress Software (PRGS), Phreesia (PHR) и Inventiva (IVA).

Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют умеренно позитивную динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при повышенной волатильности на фоне геополитической напряженности, нарастающего инфляционного давления и преобладания защитного позиционирования среди участников торгов. Закрепление S&P 500 выше уровня 6400 пунктов станет условием для стабилизации краткосрочных настроений, тогда как пробой 6350 пунктов в ходе сессии усилит коррекционное давление с тестом области 6250–6300. 

В поле зрения

·        Котировки EOG Resources (EOG), Halliburton (HAL) и APA Corporation (APA) умеренно растут на расширенных торгах из-за проблем с транспортировкой углеводородного сырья на Ближнем Востоке.

·        Акции CF Industries (CF) и Mosaic (MOS) позитивно реагируют на удорожание фьючерсов на карбамид, превысившее 50% с начала американо-иранского конфликта, так как Ближний Восток обеспечивает 35–40% мирового экспорта этой продукции.

·        По сообщениям Axios, новые модели от Anthropic, OpenAI и других ИИ-разработчиков существенно повышают вероятность крупномасштабных кибератак и усиливают опасения по поводу так называемого теневого ИИ. В конце прошлой недели презентация новой модели Claude Mythos от Anthropic спровоцировала распродажи в секторе кибербезопасности. Под давлением оказались CrowdStrike (CRWD) и Palo Alto Networks (PANW). Этот сегмент остается в фокусе внимания инвесторов.

·        Неблагоприятно на котировках Palantir Technologies (PLTR) может сказаться новость об изучении Национальной службой здравоохранения Великобритании возможности досрочного расторжения контракта с компанией на 330 млн фунтов стерлингов. Это обусловлено растущим недовольством связями Palantir с американским оборонным сектором и иммиграционной службой ICE.

·        Федеральный суд США выдал 14-дневный запретительный ордер, приостановивший интеграцию Nexstar Media Group (NXST) и Tegna (TGNA), после того как DirecTV оспорила сделку на $6,2 млрд по антимонопольным основаниям. Ранее разрешение на слияние выдали FCC и Минюст США. Слушание по предварительному запрету назначено на 7 апреля. 

Рынок накануне

Торги 27 марта на американских фондовых площадках завершились вблизи внутридневных минимумов на фоне масштабных распродаж. S&P 500 потерял 1,67%, NASDAQ 100 снизился на 1,93%, Dow Jones упал на 1,72%, Russell 2000 опустился на 1,75%. Все акции «Великолепной семерки» закрылись в глубоком минусе.

В лидерах падения на широком рынке оказались поставщики циклических потребительских товаров (XLY: -2,89%) и финансовый сектор (XLF: -2,53%). В лидеры роста вышли энергетики (XLE: +1,69%), которые продолжают испытывать поддержку ралли в ценах на нефть. На пятничных торгах WTI подорожала на 5,5%, а за последний месяц — более чем на 40%. Относительную устойчивость продемонстрировали защитные сектора: поставщики нециклических потребительских товаров (XLP: +0,79%) и коммунальных услуг (XLU: +0,57%).

Ключевым фактором давления остается скептицизм инвестсообщества в отношении перспектив деэскалации конфликта на Ближнем Востоке. Пятая неделя военной операции против Ирана сопровождается нарастающими опасениями относительно вторичных эффектов как со стороны инфляции (через рост цен на энергоносители и сырье), так и со стороны замедления экономической активности.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, ранее в ходе сессии превысившая 4%, к закрытию опустилась на 9 б.п. Тем не менее всплеск волатильности на рынке облигаций оставался одним из ключевых негативных факторов для рисковых активов на протяжении всей недели. Дополнительное давление на технологический сектор оказали новости из сферы ИИ. Упомянутая выше публикация Anthropic о новой модели Claude Mythos усилила распродажи акций разработчиков программного обеспечения.

Макростатистика пятницы подтвердила ухудшение потребительских настроений. Индекс доверия потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом, в марте, по финальной оценке, опустился до минимума с декабря на отметке 53,3 пункта (консенсус: 54, предварительные данные: 55,5). Инфляционные ожидания на горизонте года повысились с первоначальных 3,4% до 3,8%, хотя пятилетние ориентиры остались на уровне 3,2%, сигнализируя о том, что потребители пока не закладывают длительного влияния энергетического шока на динамику цен.

Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин отметил широкий спектр неопределенностей, способных повлиять на обе стороны мандата регулятора, но выразил сдержанный оптимизм в отношении инфляции.

Новости компаний

·        Информация Anthropic о новой модели Claude Mythos, которая презентуется как значительно превосходящая текущий топовый уровень Opus, привела к обвалу котировок CrowdStrike (CRWD: -5,9%), Palo Alto Networks (PANW: -6%), Okta (OKTA: -7,8%) и Zscaler (ZS: -5,9%). Отраслевой iShares Cybersecurity and Tech ETF скорректировался вниз на 3,75%. В ожидания рынка закладывается риск того, что модели нового поколения смогут автоматизировать обнаружение и устранение уязвимостей, чем снизят ценность премиальных решений традиционных провайдеров.

·        Выручка и прибыль Carnival (CCL: -4,3%) за первый финансовый квартал превысили консенсус. Руководство круизного оператора объявило buyback объемом $2,5 млрд. В то же время годовой гайденс был пересмотрен в сторону ухудшения ввиду роста расходов на топливо и с учетом макроэкономических рисков.

·        Финансовый директор Rumble (RUM: -5,6%) Брэндон Александрофф переходит на позицию стратегического консультанта, а его пост с 31 марта займет Майк Маси.

·        Президент США подписал указ о возобновлении выплаты зарплат сотрудникам администрации транспортной безопасности, которое было приостановлено во время шатдауна. Это будет способствовать сокращению числа масштабных задержек в аэропортах, что ослабляет ключевой аргумент в пользу премиальных сервисов ускоренного досмотра, предоставляемых Clear Secure (YOU: -11,2%).

·        Brown-Forman (BF.B: +5,6%) и Pernod Ricard подтвердили, что ведут переговоры об объединении в рамках сделки, которую описывают как «слияние равных». В результате может образоваться компания с широким портфелем брендов и сбалансированным географическим присутствием.