Рынок США: обзор и прогноз на 6 августа. Котировки в поисках вектора

Мы ожидаем

В фокусе внимания участников предстоящей сессии остаются ситуация в ИИ-сегменте и его перспективы. Производители чипов памяти вновь оказались под давлением. Акции SK Hynix упали примерно на 10%, котировки Samsung Electronics потеряли около 6%. На этом фоне южнокорейский Kospi опустился более чем на 4%, что привело к приостановке программной торговли на пять минут. Схожие настроения складываются и в американском технологическом секторе: после публикации квартальных отчетов некоторые из входящих в него эмитентов на премаркете демонстрируют выраженную коррекцию. В центре обсуждения остаются масштабы расходов на развитие ИИ, а сильные результаты сами по себе поддержку котировкам уже не гарантируют.

Ситуация вокруг Ормузского пролива остается неопределенной. Тегеран сообщил, что согласовал с Оманом маршрут прохода судов, однако открытие пролива, по его словам, зависит от выполнения США ряда условий. По данным СМИ, обсуждается временный режим судоходства без взимания сборов, но окончательные параметры соглашения еще не утверждены. Рынок, похоже, уже в значительной степени заложил в цены возобновление судоходной активности в краткосрочной перспективе.

Выходящая в этот четверг макростатистика не окажет решающего влияния на движения биржевых котировок. Будут опубликованы данные числа первичных обращений за пособием по безработице (консенсус: 205 тыс. после 197 тыс. неделей ранее). Также появится финальная оценка оптовых запасов за июнь. Прогнозируется ее пересмотр с предварительных +0,3% до +0,65% м/м.

Отчетность за второй квартал представили уже более 75% компаний, входящих в S&P 500. Доля эмитентов, превысивших консенсус по прибыли, приближается к 86% при среднем за пять лет значении 78%. Ориентиры в отношении выручки превзошли более 76% эмитентов. Впрочем, этот фактор уже во многом учтен в рыночных котировках.

До открытия основной сессии квартальные результаты представят ConocoPhillips (COP), Constellation Energy (CEG), Warner Bros. Discovery (WBD), Parker Hannifin (PH), Cheniere Energy (LNG) и Datadog (DDOG). После завершения торгов отчитаются Airbnb (ABNB), Cloudflare (NET), Akamai Technologies (AKAM), Roku (ROKU), MARA Holdings (MARA), Rocket Companies (RKT) и Applied Optoelectronics (AAOI).

Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют разнонаправленную динамику. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при повышенной волатильности. Давление на рынок оказывают упомянутые распродажи в сегменте чипов памяти на азиатских площадках и коррекция в технологическом секторе США. Покупкам способствуют прогресс в переговорах по Ормузскому проливу и снижение нефтяных котировок. Индикатор RSI по S&P 500 находится на отметке 65,2 пункта, что указывает на сохранение положительного импульса, однако запас до зоны перегрева невелик. Ориентируемся на колебания бенчмарка в диапазоне 7650–7760 пунктов.

Главное на премаркете

·        Акции AppLovin (APP) рухнули примерно на 17% после публикации отчета за второй квартал. Выручка компании за этот период выросла на 53% г/г, до $1,92 млрд, при консенсусе $1,94 млрд. Скорректированная EBITDA составила около $1,6 млрд, тогда как в гайденс закладывался показатель в пределах $1,615–1,645 млрд. Дополнительное давление оказал прогноз по скорректированной EBITDA на третий квартал, оказавшийся немного ниже ожиданий рынка.

·        Бумаги Figma (FIG) падают в пределах 15%, хотя ее квартальные показатели превзошли среднерыночные ожидания. Выручка выросла на 48% г/г, до $370,1 млн, а скорректированная прибыль на акцию (EPS) вдвое превысила прогноз и составила $0,08. Негативно рынком были восприняты операционный убыток по GAAP в размере $117,3 млн, повышенные инвестиции в ИИ, расходы на конференцию Config и снижение маржи свободного денежного потока до 14% с 24% годом ранее.

·        Котировки Celestica (CLS) опустились на 12% после объявления о размещении обыкновенных акций на $3 млрд. Компания остается одним из заметных бенефициаров спроса на инфраструктуру для ИИ и дата-центров, однако крупная допэмиссия усиливает риск размытия долей текущих акционеров и фиксирует часть ранее накопленного роста.

·        Акции Western Digital (WDC) теряют более 11%, несмотря на сильный отчет. Выручка выросла на 44% г/г, до $3,75 млрд, против консенсуса $3,70 млрд, а скорректированная прибыль на акцию составила $3,56 против $3,31. Прогноз на следующий квартал также превысил ожидания, однако после роста акций более чем на 200% с начала года рынок, вероятно, рассчитывал на более существенное повышение ориентиров.

·        Бумаги Honeywell Aerospace (HONA) снижаются более чем на 10% на фоне публикации слабого отчета и снижения прогноза на 2026 год. Компания понизила ориентир для органического роста продаж с 7–9% до 4–5%, а прогноз скорректированной прибыли на акцию в диапазоне $7,6–7,9 оказался значительно ниже консенсуса на уровне $8,86. Выручка компании в отчетном квартале выросла на 5%, до $4,52 млрд, а скорректированная EPS упала на 32%, до $1,87. На рентабельность давили проблемы с поставками и менее выгодная структура продаж.

·        Котировки SanDisk (SNDK) теряют около 8%, хотя ее квартальная выручка и скорректированная EPS достигли $8,97 млрд и $39,25 при консенсусе $8,48 млрд и $34,96 соответственно. Собственный гайденс в отношении выручки на следующий квартал в диапазоне $10,3–10,8 млрд оказался недостаточно уверенным для обоснования предшествовавшего резкого роста акций на фоне высоких ожиданий в отношении сегмента чипов памяти для дата-центров.

Рынок накануне

Торги 5 августа на американских фондовых площадках завершились преимущественно снижением. S&P 500 опустился на 0,17%, NASDAQ 100 потерял 0,83%, Russell 2000 снизился на 0,59%, лишь Dow Jones прибавил 0,49%. Во второй половине дня индексы демонстрировали в основном околонулевую динамику, однако к закрытию опустились к минимумам сессии. Динамику котировок определяли неоднозначные квартальные отчеты крупных компаний. Сегмент полупроводников и чипов памяти корректировался после ралли предыдущего дня.

Акции «Великолепной семерки» двигались разнонаправленно. Наиболее активные покупки наблюдались в бумагах NVIDIA (NVDA: +3,44%), заметнее всех подешевела Alphabet (GOOGL: -4,03%). В лидеры роста вышел сектор здравоохранения (XLV: +1,27%), поддержку которому обеспечили фармкомпании, в том числе Eli Lilly (LLY: +4,86%). Аутсайдерами на фоне снижения нефтяных котировок стали энергетики (XLE: -2,07%).

Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг от ISM за июль вырос с июньских 54 пунктов до 54,1 при консенсусе 54,5 пункта. Субиндекс новых заказов улучшился, а компонент занятости ушел в зону сокращения. Занятость в частном секторе, по данным ADP, выросла в июле на 44 тыс. при ожидавшихся 70 тыс. Июньское значение было пересмотрено вниз с 98 тыс. до 95 тыс. В релизе отмечено сокращение числа рабочих мест на производстве. Заметного влияния на ход торгов эта статистика не оказала.

Минфин США в рамках квартального рефинансирования сохранил объемы размещений без изменений и подтвердил, что на том же уровне они останутся и в ближайшие кварталы.

На фоне новостей о прогрессе в переговорах по условиям нормализации судоходства в Ормузском проливе нефть WTI подешевела еще на 0,7%, ее снижение продолжалось третью сессию подряд. Золото подорожало на 3,7%, что стало лучшим дневным результатом с февраля, серебро прибавило 3,4%. Фьючерсы на биткоин выросли на 1%.

Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что настало время начать постепенное повышение ставки. Риторика представителей руководства ФРС в целом смещена в сторону ужесточения монетарных условий. При этом ожидания рынка в отношении дальнейшего курса денежно-кредитной политики не изменились. 

Новости компаний

·        Shopify (SHOP: +16,98%) превзошла консенсус по выручке и свободному денежному потоку. В прогноз выручки на третий квартал закладывается ее рост чуть выше 30%. Оборот товаров пятый квартал подряд увеличился более чем на 30% г/г. Менеджмент отдельно отметил потенциал товарного каталога компании в качестве источника данных для ИИ-агентов покупок.

·        Прибыль и выручка Eli Lilly (LLY: +4,86%) за отчетный квартал оказались выше средних прогнозов, как и продажи Mounjaro и Zepbound. Снижение отпускных цен было компенсировано корректировками на скидки и рибейты. Годовой гайденс по выручке пересмотрен вверх. Поддержку валовой марже оказали удешевление производства и оптимизация структуры продаж.

·        Прибыль Walt Disney (DIS: +3,65%) за третий финансовый квартал превзошла ожидания при незначительном отставании по выручке. Сегмент Experiences обновил максимумы по выручке и операционной прибыли на фоне роста посещаемости Walt Disney World на 3% и повышения трат посетителя на 4%.

·        Поддержку котировкам NVIDIA (NVDA: +3,44%) оказало заявление главы SpaceX (SPCX) Илона Маска о том, что его компания строит ИИ-сервисы исключительно на решениях NVIDIA, так как считает архитектуру Vera Rubin  лучшей на рынке. К концу 2027 года SpaceX рассчитывает располагать вычислительными мощностями на 5–10 ГВт.

·        Uber Technologies (UBER: -5,29%) отчиталась за второй квартал о валовых заказах и EPS выше консенсуса благодаря сегменту доставки. Выручка компании немного недотянула до средних прогнозов. Гайденс по заказам на третий квартал совпал с ориентирами рынка, а по EBITDA оказался чуть выше. Компания подтвердила намерение вложить $10 млрд в проекты беспилотного транспорта.

·        СМИ сообщили об уходе из Alphabet (GOOGL: −4,03%) главного научного сотрудника Джеффа Дина и еще трех известных исследователей, планирующих основать Discovery Loop, стартап в сфере научных открытий с применением ИИ. Кроме того, стало известно о намерении Демиса Хассабиса отойти от оперативного руководства DeepMind.