Canadian Solar представила слабый прогноз продаж на текущий квартал

За II квартал текущего года отчиталась канадская компания сектора солнечной энергетики Canadian Solar Inc. (CSIQ). Компания показала объемы выручки ниже ожиданий и представила слабый прогноз продаж.

Во втором квартале выручка компании выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом в 2022 году, до $2,36 млрд, что оказалось заметно ниже ожиданий в $2,48 млрд. Квартал к кварталу продажи выросли на 38%. Основной рост выручки по сравнению с прошлым кварталом можно объяснить увеличением объемов поставок солнечных модулей и повышенными объемами выручки от продажи энергетических проектов ($360 млн). Слабый рост продаж год к году можно объяснить более высокой базой выручки сегмента продажи проектов прошлого года ($554 млн) и более низкими ценами реализации модулей (падение более чем на 30%).

В первом квартале Canadian Solar поставила солнечные модули общей мощностью 8,2 гигаватт, что на 62% больше, чем годом ранее. Кварталом ранее поставки составляли эквивалент в 6,1 гигаватт.

Валовая маржинальность оказалась на уровне 18,6% против консенсус-оценок в 19,3%. Данный показатель оказался на уровне значения кварталом ранее (18,7%). Компания отмечает, что давление на маржинальность оказали более низкие цены реализации солнечных модулей, что было компенсировано более низкими ценами на сырье и высокой маржинальностью операций от продажи проектов. Цены на сырье и ячейки достигли минимумов за последние несколько лет. Снижение цен на готовую продукцию может говорить о том, что потребители, возможно, не так спешат с приобретением продукции, так как видят потенциал для дальнейшего снижения. 

Операционная прибыль во втором квартале составила рекордные $224 млн, увеличившись более чем на 93% г/г, и оказалась на 54% выше, чем в первом квартале текущего года ($146 млн). Чистая прибыль составила $170 млн против консенсус-прогноза в $99 млн. Около $34 млн прибыли связано с выгодами от курсовых разниц (падение юаня к доллару). Скорректированная прибыль на акцию составила $2,39 против ожидаемых $1,52.

Операционный денежный поток за отчетный период составил $290 млн (+517% кв/кв). Увеличение операционного денежного потока по сравнению с предыдущим кварталом в основном было обусловлено увеличением прибыли, сокращением запасов в результате снижения затрат на цепочку поставок и изменениями в оборотном капитале. Общий долг компании вырос до $3,3 млрд с $3 млрд на конец первого, но после успешного завершения IPO CSI Solar на балансе у компании на конец квартала оказалось $2 млрд денежных средств. Таким образом, чистый долг Canadian Solar снизился на 40%, до $1,28 млрд. Баланс компании усилился, показатель чистый долг/EBITDA снизился до 1,4х с 2,8х кварталом ранее.

Canadian Solar представила слабый прогноз на текущий квартал. По итогам третьего квартала менеджмент компании ожидает поставки модулей на уровне 8,5–8,7 гигаватт, тогда как общая выручка может составить $1,9–2,1 млрд, что ниже, чем консенсус-прогноз в $2,5 млрд. Валовая маржинальность, по мнению представителей компании, в текущем отчетном периоде может оказаться в диапазоне в 17,5–19,5%. По итогам текущего года Canadian Solar ожидает 55%-ный рост поставок модулей до 30–35 гигаватт с 21,1 гигаватт по итогам прошлого года. Прогноз по выручке до конца года был снижен компанией до диапазона в $8,5–9,0 млрд против ранее ожидаемых $9,0–9,5 млрд.

«В долгосрочной перспективе Canadian Solar выглядит привлекательно, поставки продолжают расти, а ориентация проектов компании на североамериканский и европейский рынки открывает потенциал для получения дополнительных выгод от государственных программ поддержки проектов зеленой энергетики. Акции Canadian Solar остаются одними из самых дешевых в своем секторе», – комментирует Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global.