Основную часть выручки интернет-магазина товаров для домашних животных Chewy Inc. (NYSE: CHWY) по-прежнему составляет доход от подписки на доставку (Autoship). В этой модели бизнеса есть как преимущества, так и недостатки.
Основным позитивным трендом для Chewy является так называемая «гуманизация» домашних животных. Во многих домохозяйствах домашние питомцы — это полноценные члены семьи, и на них тратятся большие суммы. Благодаря этой тенденции Chewy может рассчитывать на более высокую лояльность покупателей, их большую вовлеченность. Например, в последнем отчетном квартале средние расходы одного покупателя увеличились на 14,7%. Конечно, некоторую часть этого роста стоит отнести к инфляции, однако растущая лояльность также способствовала увеличению среднего чека.
Объем продаж за счет подписки в прошлом квартале вырос на 2,4% и достиг 75,5% от общей выручки Chewy. С одной стороны, каждый ретейлер хочет получать гарантированный доход от постоянных покупателей. Но с другой — покупатели месяцами могут не менять содержимое корзины, то есть не добавляют новых товаров. Стимулировать рост продаж в таком случае можно только за счет дополнительных маркетинговых усилий, адресной рекламы и других инструментов. Таким образом, для Chewy процесс наращивания продаж становится более дорогим. Например, несмотря на двузначный рост продаж, в прошлом квартале скорректированная прибыль не изменилась по сравнению с прошлым годом. Это частично объясняется высокими расходами из-за выхода на канадский рынок, однако в общем является косвенным свидетельством того, что в текущих условиях компании сложно наращивать прибыль.
В долгосрочной перспективе Chewy нуждается в новом импульсе для роста. Сама по себе гуманизация домашних животных является сильным фактором роста, однако компания все равно нуждается в некоторой корректировке модели продаж, чтобы постоянные подписчики активнее расширяли свои корзины покупок.
На торгах 10 октября акция CHWY стоила $18,74.
