Медицинские страховщики Humana и Cigna объявили о слиянии ценой в $60 млрд

Крупнейшая сделка на рынке медицинского страхования была анонсирована на днях. Американская компания Cigna (CI) ведет переговоры о слиянии с Humana (HUM), сумма поглощения может превысить $60 млрд. Уже очевидно, что такая сделка привлечет пристальное внимание антимонопольных органов. Напомним, что это не первая попытка подобного масштабного слияния, шесть лет назад похожие планы уже активно обсуждались, но регулирующие органы тогда заблокировали мегасделку. В 2017 году суды США поддержали антимонопольные претензии и Cigna отказалась от сделки по приобретению Anthem за $48 млрд, известной как Elevance Health. Проигрыш в судебной тяжбе также привел к тому, что Aetna, которая в настоящее время принадлежит оператору аптечной сети CVS Health (CVS), отказалась от сделки по приобретению Humana за $37 млрд.

Сделка Cigna и Humana, которая обсуждается сейчас, может быть завершена к концу года. Слияние даст объединенной компании больше масштабов, чтобы конкурировать с более крупными игроками в области медицинского страхования в США UnitedHealth Group (UNH) и CVS Health.

Cigna и Humana, рыночная стоимость которых составляет $77 млрд и $59 млрд соответственно, в настоящее время работают в одном сегменте бизнеса, с группой пожилых американцев. Но бизнес Humana Medicare намного больше и прибыльнее, чем у Cigna. Поэтому последняя изучает возможность продажи своих операций по программе Medicare Advantage, это в свою очередь может повысить шансы на то, что объединение с Humana избежит проблем с антимонопольными органами.

«Рынок вчера уже отреагировал на эту новость снижением котировок акций Humana и Cigna на 5,5% и 8,5%, соответственно. Сегодня если нисходящая тенденция по инерции и продолжится, то она уже не будет такой выраженной. Вообще, получить разрешение антимонопольных органов США на совершение данной сделки будет крайне сложно», – говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Слияние позволит объединить сильные позиции двух компаний. У Cigna есть крупное подразделение по аптечным льготам, Express Scripts, которое управляет планами рецептурных лекарств. А Humana является вторым по величине игроком на быстрорастущем рынке планов Medicare Advantage.  

Однако ограниченное пересечение между компаниями, как правило, также означает ограниченную синергию затрат и доходов.