Что стоит за нисходящим трендом фонда недвижимости Medical Properties Trust?

Фонд недвижимости (REIT) для здравоохранения Medical Properties Trust Inc. (NYSE: MPW) уже несколько месяцев находятся в нисходящем тренде. За последние 12 месяцев акции компании потеряли около 73%. Что стоит за этим нисходящим трендом?

Одной из причин снижения котировок Medical Properties Trust стали проблемы с арендатором Steward Health, о которых компания рассказала в начале месяца. Фонд недвижимости сообщает, что по состоянию на конец 2023 г. общая невыплаченная арендная плата Steward Health составила $50 млн. Это не очень большая сумма, но Medical Properties Trust обратилась к финансовому консультанту Alvarez & Marsal Securities, чтобы помочь с возмещением непогашенной арендной платы и непогашенных кредитов. Кроме того, компания работает над планом, который поможет улучшить ликвидность Steward Health и «восстановить ее баланс». Скорее всего, это может создать дополнительные риски для финансовых показателей Medical Properties Trust, особенно если ее арендатор не сможет быстро решить свои проблемы. Уже сейчас Medical Properties Trust предоставила Steward Health промежуточный кредит в размере $60 млн. Кроме того, в четвертом квартале фонд недвижимости заявляет, что понесет неденежные расходы, связанные с дебиторской задолженностью по аренде, общая сумма которой составит около $350 млн, что подчеркивает проблемы со сборами.

Эти новости вынудили некоторых инвесторов опасаться за свои дивиденды. Напомним, что в прошлом году Medical Properties Trust сокращает квартальные дивиденды с $0,29 до $0,15, из-за чего коэффициент выплаты дивидендов составляет всего 50% скорректированного фонда от операционной деятельности (AFFO), вместо 70% при прежней величине выплат. Таким образом, можно говорить о том, что коэффициенты компании находятся в относительно безопасности.

Тем не менее, часть инвесторов относится к текущей ситуации Medical Properties Trust скептически, учитывая те меры, которые компания предпринимает для укрепления финансового положения ее проблемного арендатора. Напомним, что в прошлом у компании были проблемы и с другим арендаторами, например, с Prospect Medical, который не смог своевременно погасить все долги по арендной плате.

На торгах 12 января акция MPW стоила $3,43.