Крупнейшая нефтесервисная компания мира Schlumberger (SLB) представила сильную отчетность за четвертый квартал. Прибыль и выручка превзошли консенсус. Чистый долг за квартал снизился на $1,4 млрд. Компания повысила квартальный дивиденд на 10%, до $0,275 на бумагу.
Рост бизнеса продолжается, однако североамериканский регион демонстрирует слабость. Выручка компании в IV квартале выросла год к году на 14%, до $8990 млн (+8% кв/кв). Продажи вне Северной Америки показали уверенный рост на уровне 18% г/г (+10% кв/кв) и достигли $7292 млн. SLB прогнозирует продолжение роста финансовых показателей в 2024 году. Увеличение выручки на североамериканском континенте, который был драйвером в 2022 году, замедлилось до 0,5% г/г ($1641 млн). По сравнению с третьим кварталом выручка региона и вовсе снизилась на $10 млн. В 2023 году на североамериканский континент пришлось около 20% выручки SLB.
Маржинальность операций компании продолжила расти. Напомним, что с 2020 года SLB проводит масштабную программу оптимизации расходов, в том числе за счет сокращения десятков тысяч работников. Рентабельность по скорректированной чистой прибыли в четвертом квартале достигла 13,8%, тогда как годом ранее показатель составлял 13% (13,5% в третьем квартале 2023 года). Чистая прибыль SLB превысила ожидания рынка и составила $1243 млн по сравнению с $1026 млн годом ранее (+11% кв/кв), показатель в расчете на акцию на уровне $0,86 оказался на 2,4% выше консенсуса.
Снижение оборотного капитала позволило SLB сократить чистый долг, несмотря на значительные капитальные затраты. Операционный денежный поток без учета изменений в рабочем капитале составил $1884 млн (+25% г/г, +9% кв/кв). Капитальные затраты оказались на 2% ниже прошлогоднего показателя ($742 млн, +16% кв/кв). Всего в 2023 году капитальные затраты SLB составили $2,6 млрд по сравнению с $2,3 млрд в 2022-м.
Чистый долг компании за квартал снизился на 15%, до $8 млрд, из которых $1 млрд представлял краткосрочную задолженность. Объем денежных средств и эквивалентов на счетах Schlumberger достиг $4 млрд. Существенное снижение чистого долга произошло благодаря сокращению оборотного капитала на $1138 млн за квартал. Отметим, что с начала года чистый долг снизился на 14,5%.
Финансовая позиция компании не вызывает опасений. В первой половине 2024 года SLB предстоит погасить облигации объемом всего $410 млн, а компания обладает значительным запасом денежных средств на счетах.
Дивиденды повышены, объем обратного выкупа сокращен. По итогам квартала менеджмент повысил квартальный дивиденд на 10% до $0,275 на акцию (отсечка пройдет 6 февраля, выплата – 4 апреля). Дивидендная доходность к текущим котировкам пока составляет скромные 1,8%. Напомним, что до начала эпидемии Ковид-19 дивиденд составлял $0,5 (IV кв. 2019 года). SLB возобновила обратный выкуп акций в текущем году. В четвертом квартале компания выкупила 1,8 млн акций по средней цене $54,46, потратив на байбэк $100 млн ($151 млн в третьем квартале). Несмотря на байбэк, количество выпущенных акций за год выросло на 9 млн (0,6% от общего количества выпущенных бумаг) из-за реализации опционной программы для сотрудников.
«Мы позитивно оцениваем отчетность компании за четвертый квартал и ожидаем позитивной реакции рынка на сильные результаты и повышение дивидендов. Тем не менее текущий уровень цен не подходит для долгосрочного инвестирования. Результаты нефтесервисных компаний имеют лаг к показателям добывающего сектора, поэтому SLB смогла показать рост, несмотря на снижение стоимости нефти и газа в 2023 году. В текущем году компания может продемонстрировать снижение финансовых показателей. Кроме того, первый квартал является сезонно слабым для нефтесервисных компаний», – комментирует Сергей Пигарев, старший аналитик Freedom Finance Global.