Риски и потенциал фармацевтического гиганта Bristol-Myers Squibb

За последний год акции фармацевтического гиганта Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE: BMY) подешевели более чем на 36%. Некоторые инвесторы осторожно оценивают перспективы компании, опасаясь, что она не сможет обеспечивать стабильный рост в будущем. Оправданы ли эти опасения?

Серьезный риск для Bristol-Myers Squibb — высокая долговая нагрузка в размере $37 млрд. В условиях высоких процентных ставок такой долг может быть серьезным ограничителем роста и инвестиций в инновации. Кроме того, Bristol-Myers Squibb близка к потере патентной защиты на ряд ведущих препаратов – Eliquis, Opdivo и Revlimid. Отметим, что в случае с Revlimid компания уже сталкивается с конкуренцией со стороны дженериков. Выручка фармацевтического гиганта в прошлом году упала на 3% до чуть более $45 млрд. Это второй год подряд, когда выручка снижается. Таким образом, высокая долговая нагрузка и потеря патентной защиты являются серьезными ограничителями для инвесторов.

Но одновременно с этим Bristol-Myers Squibb продолжает инвестиции в новые продукты, несмотря на макроэкономическую неопределенность. За последний год компания получила одобрение FDA на несколько лекарств. В августе 2023 г. был одобрен препарат Reblozyl — средство для лечения анемии у людей, которым может потребоваться переливание крови. Это многообещающий препарат-блокбастер, продажи которого на пике могут составить $4 млрд. В марте FDA одобрило Breyanzi — Т-клеточную терапию рецидивирующего, рефрактерного хронического лимфоцитарного лейкоза или малой лимфоцитарной лимфомы. Это еще один многообещающий продукт, продажи которого могут превысить $2 млрд. В целом, Bristol-Myers Squibb планирует, что к 2029 г. ее новые продукты могут приносить доход до $25 млрд в год. Для сравнения, в 2023 г. портфель новых продуктов компании принес только $3,6 млрд. Это значит, что руководство ожидает заметного роста спроса на свои продукты.

Как видно, нынешнее состояние Bristol-Myers Squibb не является идеальным, однако у компании большой портфель перспективных решений.  

На торгах 26 апреля акция BMY стоила $44,85.