Возможности BHP по сделке с Anglo American сужаются по мере приближения крайнего срока

Варианты BHP Group (BHP) в борьбе за горнодобывающую компанию Anglo American (AAL) включают смягчение предложения о выкупе компании за $42,7 млрд, враждебное предложение или отказ, поскольку срок подачи обязывающего предложения приближается (22 мая).

Пока BHP обдумывает свой следующий шаг, генеральный директор Майк Генри и его команда доказывают необходимость этой мегасделки своим инвесторам, значительная часть которых также владеет акциями Anglo.

Совет директоров Anglo уже отклонил два предложения BHP о приобретении всех акций как неадекватные и слишком сложные для исполнения, а во вторник обнародовал планы разделения, чтобы сосредоточиться на меди, энергетическом переходном металле, одновременно выделяя или продавая менее прибыльные уголь, никель, алмазы и платиновый бизнес. Этот план встретил умеренную поддержку со стороны инвесторов Anglo.

Интересным является предложение компании по реструктуризации, в результате которого во вторник акции закрылись на 3,2% ниже, до 26,195 фунтов ($33,04), что меньше последнего предложения BHP в размере около 27,53 фунтов ($34,73) за акцию.

Согласно британским правилам, у BHP есть одна неделя, чтобы сделать обязывающую заявку на приобретение Anglo, иначе она будет вынуждена отказаться от участия как минимум на шесть месяцев.

Возможность проявить враждебность и передать свое предложение напрямую акционерам Anglo не нова для BHP, которая безуспешно сделала это в 2007 году, предложив все акции своего конкурента Rio Tinto на сумму $140 млрд. В 2010 году компания также сделала враждебное предложение на приобретение канадской Potash Corp на сумму $39 млрд, которое было заблокировано канадским правительством.

Но два источника заявили, что BHP не будет использовать такой подход, поскольку ей необходимо участие руководства Anglo, чтобы устранить нормативные препятствия в Южной Африке и помочь компании получить максимальную выгоду для акционеров. BHP также необходим согласованный период комплексной проверки для проверки бухгалтерских книг Anglo.

BHP также сообщила инвесторам, что не откажется от своего требования к Anglo о разделении южноафриканских предприятий Kumba Iron Ore (KIOJ) и Anglo American Platinum (AMSJ) в качестве условия сделки. Предложение обязывающей цены по цене, уже отклоненной Anglo, вынудит BHP купить всю компанию, на что она не готова. Это сужает возможности BHP в отношении пересмотра предложения в пользу улучшения соотношения акций, добавления некоторого количества денежных средств или сочетания того и другого. В среду акции BHP выросли на 2,6%.

«Состоится ли «сделка века» между крупнейшими горнодобывающими корпорациями мира, пока не ясно, хотя время для одобрения или отклонения предложения австралийской BHP о приобретении контроля над Anglo American у акционеров есть до 22 мая. Но до сих пор они склонялись к варианту сосредоточения корпорации на производстве меди и продаже непрофильных производств, в том числе принадлежащего ей крупного пакета акций африканского алмазодобывающего гиганта De Beers. Акционеры Anglo American считают, что в предыдущих предложениях австралийская корпорация намеревалась купить компанию по слишком маленькой цене, что, соответственно, приведет к заниженным коэффициентам обмена, нарушающим права миноритарных акционеров. Поскольку мировая экономика, в том числе и горнодобывающая отрасль, преодолела кризисные явления, на рынке сделок слияний и поглощений наступило время продавца, а не покупателя, соответственно, BHP должна сделать предложение с хорошей премией к рынку, чтобы акционеры Anglo American одобрили сделку», — считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.