Фармпроизводитель Eli Lilly покупает биофармацевтическую компанию Morphic за $3,2 млрд

Американская фармацевтическая компания Eli Lilly (LLY) анонсировала покупку производителя препаратов для лечения тяжелых хронических заболеваний Morphic (MORF) по $57 за акцию с премией в 79% к цене закрытия прошлой недели, что эквивалентно общей стоимости сделки в $3,2 млрд.

Главная разработка Morphic – MORF-057 – предназначена для лечения воспалительного заболевания кишечника (IBD). Это иммунологическое отклонение объединяет два заболевания: болезнь Крона (БК) и язвенный колит (ЯК), которые характеризуются хроническим воспалением желудочно-кишечного тракта (ЖКТ), приводящим к его повреждению. По данным CDC, в США насчитывается около 3 млн пациентов с IBD.

Eli Lilly оплатит сделку денежными средствами и рассчитывает закрыть ее в третьем квартале 2024 года. Таким образом, флагманский препарат компании, MORF-057, теперь имеет все шансы появиться на рынке в самый подходящий момент – под конец жизненного цикла крупных блокбастеров против аутоиммунных заболеваний.

Впрочем, как отмечает Илья Зубков, старший аналитик Freedom Finance Global, первые данные по эффективности препарата не впечатлили рынок из-за слабых показателей эффективности, хотя профиль безопасности был удовлетворительным. В первом полугодии 2025 года ожидается публикация данных клинических испытаниях препарата в фазе 2b (исследование EMERALD-2) среди пациентов с ЯК.

Рынок лекарств от БК и ЯК очень конкурентный. Неоспоримым лидером на этом рынке можно считать AbbVie (ABBV): ее препарат Humira против множества аутоиммунных заболеваний некогда был крупнейшим в мире по выручке. После истечения рыночной эксклюзивности его долю рынка успешно замещают новые более эффективные продукты компании – инъекционный препарат Skyrizi и пероральный Rinvoq. Они также проходят исследования на предмет лечения различных аутоиммунных заболеваний, включая БК и ЯК, а сгенерированная ими выручка уже в 2023 году составила в совокупности $11,7 млрд. Крупнейший конкурент, инъекционный препарат Stelara от Johnson & Johnson (JNJ), в этом году начнет стремительно терять долю рынка из-за истечения эксклюзивности и выхода биоаналогов.

Как было отмечено выше, в случае успешного прохождения клинических испытаний и подтверждения благоприятного профиля эффективности и безопасности MORF-057 может выйти на рынок в 2028-2029 годах – к концу рыночной эксклюзивности Skyrizi и Rinvoq. Пероральная форма препарата может помочь в конкурентной борьбе за счет более удобного для пациента использования. В результате Eli Lilly может получить одобрение эффективного и удобного препарата на огромном рынке во время завершения жизненного цикла крупнейших конкурирующих продуктов. По наблюдениям Ильи Зубкова из Freedom Finance Global, это создает предпосылки для многомиллиардной выручки от MORF-057 в следующие десять лет.

На данный момент MORF-057 находится в клинических испытаниях фазы 2b EMERALD-2 среди пациентов с ЯК. Участники будут принимать препарат на протяжении 12 недель, а данные об эффективности препарата планируется опубликовать в первом полугодии 2025 года. Исследование II фазы GARNET среди пациентов с БК должно было начаться во втором квартале 2024 года.

Примечательно, что результаты испытаний фазы 2а исследования EMERALD-1 среди 35 пациентов с язвенным колитом средней и высокой тяжести нельзя назвать впечатляющими. При удовлетворительном профиле безопасности только 25,7% пациентов достигли клинической ремиссии через 12 недель лечения, что поставило под сомнение преимущество пероральной формы препарата перед инъекционной в части эффективности. Рынок отреагировал на итоги испытаний резким снижением цены акций в сентябре 2023 года.

Как замечает Илья Зубков из Freedom Finance Global, оценки Morphic, по которым Eli Lilly планирует совершить приобретение, близки к тем, что наблюдались до публикации разочаровывающих данных. В этом свете новые данные по эффективности, ожидающиеся в 2025 году, могут подтвердить или опровергнуть конкурентный потенциал MORF-057 по сравнению с блокбастерами на рынке IBD.