Квартальная выручка и прибыль Skechers не оправдали ожиданий инвесторов

Skechers U.S.A. (SKX) представила результаты за четвёртый квартал и 2024 финансовый год. Выручка в четвёртом квартале составила $2,21 млрд (+12,8% г/г). Консенсус-прогноз предполагал выручку на уровне $2,22 млрд. Оптовые продажи выросли на 17,5% г/г, прямые продажи выросли на 8,4% г/г. По итогам год совокупная выручка увеличилась на 12,1%, до $8,97 млрд. Рост продаж в оптовом и розничном каналах составил 13,2% и 10,7% соответственно.

Валовая прибыль в четвёртом квартале составила $1 178 млн (+13,1% г/г), маржа составила 53,3% (+0,2 п.п. г/г). Операционная прибыль составила $166 млн (+27% г/г), маржа составила 7,5% (+0,9 п.п. г/г). Чистая прибыль составила $99 млн (+13,9% г/г), маржа составила 4,5%. EPS составила $0,65, это оказалось ниже консенсус-прогноза $0,74. 

За 12 месяцев валовая прибыль составила $4 767 млн (+14,8%), маржа составила 53,2% (+1,2 п.п.). Операционная прибыль составила $904 млн (+15,2%), маржа составила 10,1% (+0,3 п.п.). Чистая прибыль составила $640 млн (+17,2%), маржа составила 7,1%. EPS составила $4,16.  

На 2025 год компания ожидает выручку в диапазоне $9,7-9,8 млрд., что соответствует росту на 8-9%, и EPS в диапазоне $4,30-4,50. Объём капитальных затрат оценивается в $600-700 млн, предполагается строительство новых распределительных центров в США и Китае.

«Skechers ожидает снижения темпов роста ниже двузначного уровня. При этом, динамика продаж явно лучше, чем у Nike и некоторых других конкурентов. Основной рост будет наблюдаться в сегменте низкобюджетной обуви, дорогим брендам станет сложнее удерживать долю рынка, их рентабельность будет сокращаться. У Skechers относительно небольшой запас по рентабельности, и конкурентная среда может оказать давление на цену и рентабельность. 

Основной драйвер роста – это оптовые продажи на домашнем рынке, этот канал предполагает более низкую маржу. Основу выручки составляют международные продажи, которые подвержены риску повышения таможенных тарифов в рамках торговой войны. Впрочем, акции Skechers торгуются заметно дешевле акций  Nike по некоторым мультипликаторам, а также ниже консенсус-прогноза ($84)», — отметил аналитик Freedom Finance Global Георгий Ващенко.