Выручка Lululemon athletica в четвёртом квартале превысила прогноз и достигла $3,6 млн

Канадский производитель спортивной одежды, обуви и аксессуаров Lululemon athletica (LULU) отчитался за четвёртый квартал и весь 2024 финансовый год и провёл звонок для инвесторов. Результаты по квартальной выручке и EPS второй раз подряд оказалась выше консенсус-прогноза.

Чистая выручка в четвёртом квартале составила $3 611 млн (+12,6% г/г). Консенсус-прогноз предполагал продажи на уровне $3,57 млрд. В 2024 ФГ выручка составила $10 588 млн (+10%). 

Выручка американского сегмента в четвёртом квартале увеличилась на 5% г/г, международного – на 38% г/г. По итогам года продажи в США выросли на 2%, в Канаде – на 10%, международные продажи выросли на 34%. Наиболее быстрорастущим международным рынком, по-прежнему, является Китай, там продажи выросли на 46% г/г в четвёртом квартале и на 41% за год. 

Сопоставимые продажи в четвёртом квартале увеличились на 3% г/г по группе на фоне нейтральной динамики в Северной Америке. По итогам года сопоставимы продажи в Северной Америке сократились на 1%, в целом по группе выросли на 4%. Онлайн продажи в четвёртом квартале выросли на 8% г/г, и на 6% в 2024 финансовом году. Основной рост продаж обеспечили магазины, их выручка увеличилась на 18% г/г в четвёртом квартале и на 14% за год. Количество магазинов выросло до 767 (+18 за квартал и +56 за год). Торговая площадь выросла на 13% в 2024 году, до 3 372 тыс. кв. футов.

Валовая прибыль в четвёртом квартале составила $2 182 млн (+14,6% г/г), маржа 60,4% (+1,9 п.п. кв/кв, +1 п.п. г/г). Операционная прибыль составила $1 042 млн (+14,0% г/г), маржа 28,9% (+8,4 п.п. кв/кв, + 0,4 п.п. г/г). Чистая прибыль составила $748 млн (+11,8% г/г), или $6,14 на разводненную акцию, что оказалось выше консенсус-прогноза $5,82. Чистая маржа составила 20,7% (-0,1 п.п. г/г). По итогам 2024 финансового года валовая прибыль составила $6 271 млн (+11,8%), маржа составила 59,2% (+0,9 п.п.). Операционная прибыль составила $2 506 млн (+17,4%), маржа составила 23,7% (+1,5 п.п.). Чистая прибыль составила $1 815 млн (+17%), или $14,64 на акцию. Чистая маржа составила 17,1% (+1 п.п.). 

На 2025 финансовый год компания ожидает рост выручки на 7-8% и сопоставимых продаж на 5-7%. 

«Lululemon на наш взгляд, продемонстрировала хорошие результаты в ухудшающейся макроэкономической среде. Отметим слабую динамику онлайн канала. Более важно, что в дальнейшем прогнозируется замедление роста продаж. Компания не дала гайденса по динамике торговой сети, но это может означать ухудшение показателей магазинов, которые сейчас являются основным драйвером. Lululemon, зачастую, арендует премиальные торговые площади, это создает риск снижения маржи в случае падения спроса.

Дополнительным риском является повышение таможенных пошлин в странах, где реализуется продукция. Продажи в Китае, вероятнее всего, замедлятся до низкого двузначного процента в 2025 финансовом году. Но в центре внимания не Китай, а ситуация в целом. Впервые компания резко снизила ожидания. Это привело к обвальному падению котировок на послеторговой сессии. Акции приблизились к отметке $300, минимуму с конца прошлого года. Не исключаем пересмотра оценок домами и дальнейшей коррекции. Значимый уровень поддержки просматривается на отметке $240», — отметил аналитик Freedom Finance Global Георгий Ващенко.