Morgan Stanley превзошла прогнозы по прибыли благодаря доходам от сделок

Банк Morgan Stanley (MS) в четвертом квартале превысил прогнозы аналитиков по прибыли, чему способствовал рост доходов от инвестиционно-банковской деятельности на 47%, пишет Reuters.

Доходы Morgan Stanley в сегменте инвестиционно-банковских услуг достигли $2,41 млрд против $1,64 млрд годом ранее. Значительный рост показали комиссионные за андеррайтинг долговых обязательств, которые почти удвоились на фоне увеличения объема сделок.

В 2025 году глобальный объем слияний и поглощений превысил $5,1 трлн. Оптимизм в отношении искусственного интеллекта и снижение процентных ставок Федеральной резервной системы стимулировали компании к активному проведению поглощений и IPO.

Финансовый директор Morgan Stanley Шарон Йешая отметила, что наблюдается ускорение активности в сегментах слияний и поглощений, а также первичных публичных размещений акций. В ближайшее время банк ожидает роста числа сделок в секторах здравоохранения и промышленности.

Прибыль Morgan Stanley на акцию составила $2,68, что превысило прогноз Уолл-стрит на уровне $2,44. Банк также повысил квартальные дивиденды.

Несмотря на умеренную нормализацию относительно исключительно сильного предыдущего квартала, отчетный период подтвердил устойчивость операционной модели банка и способность эффективно монетизировать восстановление активности на рынках капитала, объясняет аналитик Freedom Finance Global Назерке Баймукан. 

Сегмент Institutional Securities зафиксировал выручку в размере $7,93 млрд (+9% г/г, −7% кв/кв), при этом основным драйвером роста выступило инвестиционно-банковское направление с доходом $2,41 млрд (+47% г/г, +14% кв/кв). Консультационные услуги принесли $1,1 млрд (+45% г/г, +66% кв/кв) благодаря росту числа завершённых сделок M&A. Сильные результаты от андеррайтинга долговых обязательств ($785 млн, +93% г/г, +2% кв/кв) компенсировали снижение выручки от трейдинга инструментами с фиксированной доходностью ($1,76 млрд, −9% г/г, −19% кв/кв). Направление торговли акциями показало доход в $3,67 млрд (+10,3% г/г, −10,9% кв/кв), сохранив сильные позиции в прайм-брокеридже.

Сегмент по управлению активами (Wealth Management) вновь обеспечил стабильный вклад в результаты группы: выручка подразделения составила $8,4 млрд (+13% г/г, +2% кв/кв), а доналоговая маржа — 31,4%. Рост выручки был обеспечен увеличением комиссионных доходов от управления активами на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры, ростом транзакционных доходов вследствие устойчивой клиентской активности, а также расширением чистого процентного дохода за счет роста кредитного портфеля и оптимизации структуры баланса. Органический приток клиентских средств оставался значительным: чистые притоки составили $122,3 млрд (+117% г/г, +51% кв/кв), приток на счета с регулярной комиссией за управление составил $45,6 млрд (+30% г/г, +9% кв/кв).

Сегмент Investment Management отчитался о выручке в размере $1,72 млрд (+5% г/г, +4% кв/кв). Объем активов под управлением (AUM) на конец года достиг $1,895 трлн (+14% г/г, +5% кв/кв). Чистый приток в долгосрочные стратегии составил $1,7 млрд, что отражает сохранение спроса на инвестиционные продукты компании, несмотря на замедление темпов привлечения относительно третьего квартала. Динамика выручки сегмента в годовом выражении обусловлена преимущественно ростом базовых комиссионных вознаграждений, напрямую связанных с увеличением средней стоимости активов под управлением в течение отчетного года.

Финансовые показатели компании в IV квартале 2025 года сохранились на высоком уровне при умеренной нормализации результатов относительно сильной базы прошлого года. Рентабельность материального капитала (ROTCE), один из ключевых индикаторов для акционеров, составила 21,8% по сравнению с 20,1% годом ранее, отражая устойчивую прибыльность бизнеса. Коэффициент эффективности составил 68%, улучшившись по сравнению с 72% в IV квартале 2024 года, что указывает на сохранение операционного рычага и контроль над расходами. Стандартизированный коэффициент капитала первого уровня (CET1) составил 15,0%, оставаясь существенно выше регуляторного минимума 11,8%, действующего с 1 октября, что обеспечивает Morgan Stanley значительную гибкость в управлении капиталом.

В рамках программы возврата капитала акционерам компания в четвертом квартале осуществила обратный выкуп акций на сумму $1,5 млрд. Совокупный объем выкупа за 2025 год составил $4,6 млрд. Совет директоров утвердил ежеквартальный дивиденд в размере $1,00 на акцию, сохранив его на прежнем уровне по сравнению с предыдущим кварталом и аналогичным периодом прошлого года.