Во Freedom Finance Global оценивают результаты разработчика и производителя испытательного оборудования для полупроводниковой промышленности Aehr Test Systems (AEHR) за третий квартал 2026 финансового года как нейтральные по выручке, но фиксируют сильный рост спроса. По мнению экспертов, динамика заказов указывает на возможный разворот бизнеса в 2027 финансовом году. Рейтинг и целевая цена остаются на пересмотре, ранее рекомендация составляла «Держать» с целевой ценой $38.
Выручка компании составила $10,3 млн, что ниже уровня прошлого года на 44% и немного уступает ожиданиям рынка. Снижение связано со сроками поставок и сменой продуктового цикла. Чистый убыток non-GAAP составил $0,05 на акцию, что лучше прогнозов аналитиков.
Ключевым фактором квартала стал рост заказов. Объем новых заказов достиг $37,2 млн, коэффициент book-to-bill составил 3,5. Портфель заказов превысил $50 млн и стал рекордным. Аналитики отмечают, что структура спроса сместилась в сторону решений для ИИ и кремниевой фотоники, что повышает предсказуемость выручки.
Компания усиливает позиции в сегменте ИИ-инфраструктуры. В отчетном периоде получен заказ на $14 млн на системы FOX-XP от клиента в сегменте ИИ-ускорителей. Также заключен контракт с новым клиентом в области кремниевой фотоники для дата-центров. Руководство рассматривает решения для высокоскоростных оптических соединений как одно из ключевых направлений роста.
Валовая маржа non-GAAP составила 36,5% и оказалась ниже ожиданий. Давление связано с более низкой долей высокомаржинальных продуктов. Компания расширяет производственные мощности и запускает контрактное производство.
Менеджмент сузил прогноз по выручке на 2026 финансовый год до верхней границы диапазона $45–50 млн и ожидает возврата к прибыльности non-GAAP в четвертом квартале. Прогноз по заказам на второе полугодие также смещен к верхней границе диапазона $60–80 млн.
Аналитики отмечают, что инвестиционный кейс Aehr опирается на переход от сегмента карбида кремния к рынку ИИ. Основные риски связаны с высокой концентрацией клиентов, возможным давлением на маржу и задержками в развитии новых продуктов.