Freedom Broker рекомендует покупать акции Millrose Properties и снижает целевую цену

Фонд недвижимости Millrose Properties (MRP) представил результаты за I квартал 2026 года ниже ожиданий. Millrose специализируется на финансировании земельных участков для жилищного строительства и сотрудничает с крупнейшими девелоперами США, включая Lennar Corporation. Аналитики Freedom Broker сохраняют рекомендацию «Покупать», отмечают высокий потенциал роста акций и привлекательную дивидендную доходность.

По итогам квартала совокупная выручка Millrose составила $194,9 млн против ожиданий аналитиков на уровне $202 млн. AFFO достиг $125,9 млн, или $0,76 на акцию, что также оказалось ниже прогнозов в $130 млн и $0,79 соответственно. При этом доходность портфеля сохранилась стабильной, несмотря на снижение процентных ставок.

Аналитики Freedom Broker отмечают, что ключевым ограничением для дальнейшего масштабирования бизнеса становится уровень долговой нагрузки компании. Несмотря на подтверждение менеджментом плана по размещению до $2 млрд нового капитала в 2026 году, в Freedom Broker считают маловероятным быстрое освоение первого транша в $1 млрд исключительно за счет долгового финансирования.

В компании отметили продолжение диверсификации бизнеса: число партнеров-застройщиков выросло до 17, включая одного из крупнейших публичных девелоперов США. Кроме того, Millrose перевела кредитную линию на необеспеченную структуру и увеличила общий объем доступного финансирования до $1,835 млрд.

В Freedom Broker подчеркивают, что дальнейшее расширение портфеля без привлечения акционерного капитала может привести к превышению целевого лимита по соотношению долга к капитализации в 33%. На этом фоне аналитики обновили финансовую модель компании и снизили целевую цену акций Millrose Properties с $40 до $35, сохранив рекомендацию «Покупать».

Несмотря на снижение целевой цены, текущий таргет предполагает потенциал роста более 30% относительно текущих котировок. Дополнительную поддержку инвестиционному кейсу, по мнению аналитиков, обеспечивает высокая дивидендная доходность компании, превышающая 10%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.