FB: приватизация Perfect Corp устранит дисконт рынка, но ограничит потенциал роста акций

Мировой лидер в области ИИ и дополненной реальности для индустрии красоты и моды Perfect Corp. (PERF) уходит с биржи. Она согласовала цену $2 за акцию, что фактически определило справедливую стоимость бумаг на ближайшие месяцы. Аналитики Freedom Broker сохранили рекомендацию «Держать». Ключевой причиной приватизации стала хроническая недооцененность разработчика AI- и AR-решений для индустрии красоты на публичном рынке.

Сделка по приватизации практически гарантирована

Perfect Corp. объявила о согласии на приватизацию компанией ProjectNY. Perfect Corp. предоставляет SaaS-решения для брендов, включая виртуальные примерки, ИИ-анализ кожи и волос, а также инструменты генеративного искусственного интеллекта. ProjectNY подконтрольна основательнице и председателю совета директоров Perfect Corp. Элис Чанг. ProjectNY выступает формальным покупателем акций Perfect Corp., но фактический контроль над компанией после завершения сделки сохранится за действующим руководством.

Согласно условиям сделки, миноритарные акционеры получат по $2 наличными за каждую обыкновенную акцию. Финальная цена оказалась немного выше первоначального предложения консорциума, озвученного в марте, когда речь шла о $1,95 за акцию.

Финансирование сделки будет полностью обеспечено самой Perfect Corp., без привлечения внешнего финансирования.

В Freedom Broker считают риск срыва сделки минимальным. Владелица ProjectNY контролирует 81,2% голосующих акций приобретаемой компании, что обеспечивает необходимое большинство для одобрения сделки. Завершение процесса приватизации и делистинг ожидаются в четвертом квартале 2026 года.

Рынок не смог оценить потенциал компании Perfect Corp.

Главная мотивация сделки — устранение рыночной неэффективности. Публичный рынок продолжительное время недооценивал технологические активы Perfect Corp., тогда как затраты на поддержание листинга становились все менее оправданными, отмечают аналитики Freedom Broker.

Переход в частный статус позволит руководству сосредоточиться на долгосрочных инвестициях в искусственный интеллект и дополненную реальность без давления со стороны квартальной отчетности и ожиданий рынка.

Финансовые показатели Perfect Corp.

Несмотря на решение уйти с публичного рынка, операционные результаты компании остаются стабильными, отмечают эксперты. По итогам первого квартала 2026 года выручка Perfect Corp. выросла на 12% год к году и достигла $17,9 млн. Чистая прибыль составила $2,4 млн, превысив ожидания рынка благодаря улучшению операционной эффективности и контролю расходов.

Валовая маржа увеличилась до 81,9%, а операционная прибыль достигла $1,5 млн против убытка годом ранее. При этом компания столкнулась с определенными вызовами в пользовательском сегменте. Количество активных подписчиков приложений YouCam и веб-сервисов снизилось до 864 тыс. против 908 тыс. кварталом ранее. Вместе с тем менеджмент продолжает стратегию повышения дохода на пользователя, делая акцент на монетизации аудитории, а не на ее количественном росте.

Почему инвесторы следили за приватизацией компании

Perfect Corp. остается одним из наиболее узнаваемых игроков в сегменте ИИ-решений для индустрии красоты и моды. Компания активно развивает технологии виртуальной примерки косметики и аксессуаров, инструменты диагностики состояния кожи и волос на базе искусственного интеллекта, а также решения для генерации персонализированного контента. Однако относительно небольшие масштабы бизнеса и ограниченная ликвидность акций на бирже долгое время сдерживали рыночную оценку.

С учетом объявленной цены выкупа инвестиционная история фактически переходит в стадию реализации сделки, что объясняет сохранение рекомендации «Держать» несмотря на позитивную оценку технологических активов компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.