Bank of America рекомендует держать позиции по золоту и сырьевым товарам

Bank of America считает, что политика вмешательства «любыми средствами» позволяет сдерживать доходность облигаций, и в связи с этим рекомендует инвесторам сохранять длинные позиции по сырьевым товарам и золоту. 

Поскольку центральные банки в настоящее время склоняются к повышению ставок для восстановления доверия и предотвращения резкого роста доходности облигаций, BofA отмечает, что приоритетом является защита номинального макроэкономического бума и бычьего рынка цен на активы. Этому служат длинные позиции по сырьевым товарам и инструменты хеджирования от обесценивания валюты, такие как золото. 

Комментируя общую ситуацию, банк заметил, что скользящая доходность за последние 10 лет по американским акциям и сырьевым товарам составляет 15% и 11% соответственно, в то время как доходность казначейских облигаций составила -2% — это худший 10-летний период за последние 100 лет. Он утверждает, что такая отрицательная долгосрочная доходность исторически служила сильными точками входа на рынок.

BofA также коснулся темы предстоящих промежуточных выборов в США, отметив, что инвесторы в основном не придают значения рискам, связанным с выборами. Он считает, что полная победа демократов маловероятна, учитывая сложную ситуацию в Сенате, и указывает на то, что администрация все чаще управляет страной с помощью исполнительных указов, а не через Конгресс. По его словам, полная победа демократов вызовет резкий отток капитала из рисковых активов, включая обвал фондового рынка более чем на 10%, сопровождающийся падением курса доллара и доходности облигаций. При этом неожиданная победа республиканцев станет «зеленым светом» для дальнейшего принятия рисков.