Wells Fargo понизил свой целевой уровень индекса S&P500 на конец года с 7 950 до 7 700 пунктов, ожидая ограниченный потенциал роста с текущих уровней.
Банк считает, что индекс может сначала упасть на 5–10%, поскольку рынок вступает в заключительную фазу цикла отчетности. Банк стал более осторожным в преддверии сентября, несмотря на то, что при этом он повысил прогнозы по прибыли до $425 на 2027 год и $460 на 2028 год. Wells Fargo ожидает, что снижение мультипликаторов частично нивелирует этот рост прибыли.
Одной из основных причин для беспокойства банка является структура инвестиционных портфелей. По его оценкам, доля акций в портфелях в настоящее время составляет 72% по сравнению с долей инструментов с фиксированным доходом, что является максимальным показателем с 1969 года. В то время как доходность 10-летних казначейских облигаций находится около 5%, Wells Fargo рассчитывает, что справедливая доля акций должна составлять примерно 60%.
Банк также пересмотрел свою позицию по секторам, понизив рейтинг технологий от «выше рынка» до «по рынку», и повысив рейтинг здравоохранения от «по рынку» до «выше рынка».