Инвестидея дня от Freedom Broker: производитель «умных» электромобилей XPeng

Аналитики Freedom Broker рекомендуют «Покупать» американские депозитарные расписки китайского производителя электромобилей XPeng (XPEV) с целевой ценой $15 на горизонте до 30 ноября 2026 года. При текущей котировке $9,25 потенциал роста составляет 62,2%. Восстановление бумаг эксперты связывают с расширением модельного ряда, международными продажами и дополнительными доходами от технологий.

Производитель электромобилей и ИИ-разработчик

XPeng разрабатывает автомобильные платформы, выпускает электромобили и создает системы автономного вождения. Помимо автомобильного бизнеса, она развивает робототехнику и сотрудничество с другими производителями в области программных и технических решений.

Новые модели расширяют рынок

Одним из ключевых факторов роста аналитики называют расширение аудитории покупателей. В сентябре компания представила семейный внедорожник G9L в полностью электрической версии и с увеличителем запаса хода — дополнительным источником энергии для подзарядки батареи.

Международная презентация модели запланирована на октябрь, а ее выход предполагается на 64 рынка. Одновременно растут поставки флагманского GX: в августе они достигли 7,3 тыс. автомобилей, увеличившись третий месяц подряд.

По оценке экспертов, успешные продажи новых моделей могут ускорить рост выручки в ближайшие кварталы. Расширение зарубежного присутствия также способно снизить зависимость XPeng от конкуренции на китайском рынке.

Доходы вне автопроизводства могут поддержать прибыльность

Дополнительным аргументом в пользу компании Freedom Broker считает развитие высокомаржинальных направлений. В конце сентября появились сообщения о соглашениях XPeng с международными автопроизводителями по торговле углеродными кредитами. Компания ожидает совокупный доход свыше 1 млрд юаней, включая более 500 млн юаней в 2026 году. Такие кредиты позволяют автопроизводителям выполнять требования по выбросам. Для XPeng их продажа создает дополнительный источник доходов вне непосредственного производства автомобилей.

Еще одно направление — лицензирование автомобильных технологий. В сентябре стало известно о контактах с потенциальными партнерами, что открывает возможность расширить сотрудничество за пределы действующего партнерства с Volkswagen. Volkswagen Group и XPeng создали стратегический альянс в 2023 году для разработки «умных» электромобилей для китайского рынка. В рамках партнерства Volkswagen приобрел 4,99% XPeng, а компании совместно развивают новые модели, программное обеспечение и электронную архитектуру автомобилей.

Параллельно XPeng продвигает проект гуманоидных роботов IRON. В сентябре компания объявила о вводе производственной линии. Массовое производство планируется к концу 2026 года, коммерческие поставки — в 2027-м. Развитие этих направлений может улучшить ожидания инвесторов относительно будущей прибыльности, считают аналитики.

Выручка восстановилась после слабого начала года

Во втором квартале 2026 года выручка XPeng выросла на 8% год к году, до 19,74 млрд юаней ($2,91 млрд). Относительно первого квартала показатель увеличился на 51,1%. Продажи автомобилей принесли 17,05 млрд юаней ($2,51 млрд), на 1% больше, чем годом ранее, и на 55% больше, чем кварталом ранее.

Компания поставила 103 295 автомобилей. В годовом выражении объем практически не изменился и увеличился на 0,1%, однако заметно превысил результат первого квартала — 62 682 машины. Общая валовая маржа поднялась с 17,3% до 20,7% год к году. При этом автомобильная валовая маржа снизилась с 14,3% до 12,1% и осталась на уровне предыдущего квартала. Таким образом, улучшение общей рентабельности пока не сопровождается аналогичной динамикой непосредственно в продажах машин.

Убыток сократился за квартал, но вырос год к году

Чистый убыток XPeng во втором квартале составил 1,34 млрд юаней ($200 млн) против 480 млн юаней годом ранее. По сравнению с первым кварталом, когда компания потеряла 1,78 млрд юаней, результат улучшился. Скорректированный чистый убыток достиг 1,24 млрд юаней ($180 млн) против 390 млн юаней годом ранее и 1,69 млрд юаней в предыдущем квартале.

Объем денежных средств и других учитываемых компанией ликвидных активов на конец июня составил 40,48 млрд юаней ($5,97 млрд) против 42,09 млрд юаней на конец марта. Компания сохраняет значительные финансовые ресурсы, однако пока остается убыточной.

Ранее прогноз ограничивал слабый спрос

В начале июня аналитики Freedom Global снизили целевую цену XPeng с $28 до $25 после смешанных результатов первого квартала. Тогда выручка сократилась на 18% год к году, а поставки — на 33%. Прогноз выручки на второй квартал оказался ниже ожиданий рынка.

При этом эксперты сохраняли позитивный взгляд на долгосрочную роль автономного вождения и ИИ-разработок. Сентябрьская идея с целью $15 рассчитана на более короткий срок — до конца ноября — и опирается на новые модели, дополнительные источники доходов и технические предпосылки восстановления котировок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.