В третьем квартале 2021-го ConocoPhillips (COP) превзошла прогнозы по выручке и чистой прибыли, сократила чистый долг на $2 млрд кв/кв, а также увеличила дивиденды на 7%. Выручка компании продемонстрировала стремительный рост на 165% г/г, до $11 616 млн, благодаря приобретению Concho Resources (сделка была закрыта 15 января) и повышению цен на углеводороды. Скорректированная прибыль COP при этом составила $2 372 млн по сравнению с убытком в размере $331 млн годом ранее. EPS достигла $1,77, на 16,4% превзойдя консенсус. В третьем квартале COP сгенерировала операционный денежный поток в объеме $4 797 млн (в 4,5 раза больше, чем годом ранее), показатель без учета изменений в оборотном капитале составил $4 095 млн (+234% г/г). Объем капитальных затрат вырос на 15% г/г, до $1 302 млн. На 2021 год компания планирует объем инвестиций на уровне $5,3 млрд, поэтому в четвертом квартале можно ожидать продолжения роста капвложений до $1,5 млрд. Объем денежных средств и краткосрочных инвестиций на счетах ConocoPhillips на конец квартала достиг $10,5 млрд, чистый долг сократился до $9,2 млрд (−18% кв/кв). Отношение чистого долга к EBITDA в 2021 году составляет 0,5х и остается одним из самых низких в секторе. Тем не менее компания планирует сократить долг на $5 млрд в последующие пять лет. В сентябре COP объявила о покупке добывающих активов и сопутствующей инфраструктуры в Пермском бассейне (штат Техас) у Royal Dutch Shell (RDS.A) за $9,5 млрд. Ожидается, что в 2022 году объем добычи на приобретаемых месторождениях составит около 200 тыс. баррелей в сутки. Сделка предполагает 100%-ю оплату денежными средствами и может быть закрыта уже в четвертом квартале 2021 года. Мы считаем, что параметры сделки благоприятны для ConocoPhillips. Компания ожидает, что EV/EBITDA приобретаемого актива в 2022 году составит 3,7х, что существенно ниже текущего прогнозного показателя СОР в 4,9х по итогам текущего года. С учетом этой покупки нефтяная компания обновила 10-летний план (2022–2031 гг.) и ожидает, что приобретение активов позволит увеличить свободный денежный поток (FCF) на $10 млрд за этот период при средней цене нефти в $50 за баррель. Весь дополнительный объем FCF эмитент планирует вернуть акционерам через дивиденды и программу buy back. Прогноз по величине операционного денежного потока был увеличен на $20 млрд, до $165 млрд, за 10 лет. Ежегодные капитальные затраты составят $8 млрд по сравнению с $7 млрд, прогнозируемыми ранее. По результатам квартала ConocoPhillips выплатит дивиденды в размере $0,46 на акцию (отсечка – 27 октября, выплата – 1 декабря), доходность к текущим котировкам составляет 2,5% годовых. Мы позитивно оцениваем результаты компании за квартал. По нашему мнению, акции COP имеют шанс достичь отметки в $80 за бумагу, хотя потенциал роста уже в основном реализован.
En