Двухнедельный обзор фондовых рынков №321

Futu Holdings (FUTU) — финтех-компания из Китая, специализирующаяся на предоставлении брокерских услуг и инновационных финансовых решений в онлайн-формате. Основанная в 2012 году как платформа для интернет-торговли, предоставлявшая инвесторам доступ к различным рыночным инструментам, Futu диверсифицировала свой бизнес и заняла ведущие позиции в своей индустрии в Китае, при этом уверенно расширяя присутствие за его пределами.

Ключевые инвестиционные тезисы:

Активное улучшение операционных и финансовых показателей. В первом квартале Futu на треть выполнила годовой план по привлечению 800 тыс. клиентов. Ее база продолжает расширяться на всех рынках присутствия. Менеджмент видит высокий потенциал для развития бизнеса в Малайзии, несмотря быстрое увеличение доли на этом рынке в течение последнего года с небольшим. Кроме того, прогнозируется дальнейшее улучшение результатов за счет проведения масштабных рекламных кампаний, успешно повышающих узнаваемость бренда. В апреле Futu предложила своим японским клиентам возможность торговать опционами на американские акции. В сочетании с активной маркетинговой стратегией, направленной на расширение доли рынка, это повышает шансы на то, что результаты Futu за текущий год превзойдут консенсус инвестсообщества. Благодаря этому вероятен пересмотр оценок справедливой стоимости компании.

Нейтральное влияние на бизнес тарифной политики США. Негативные ожидания в отношении экономики Китая и США, от которых зависит спрос на услуги Futu на гонконгском и американском рынках, существенно ослабли. Достигнутая между США и КНР договоренность, в рамках которой с 14 мая на 90 дней были резко снижены взаимные пошлины на экспорт, смягчила ранее ожидаемое давление на доходы и потребительскую уверенность. Такое развитие событий способствует росту торговой активности и увеличению маржинальных позиций на биржах Гонконга и США, что, в свою очередь, стимулирует привлечение новых средств и рост комиссионных доходов Futu.

Поддержка со стороны государства. Ожидаемое принятие властями КНР расширенных мер стимулирования китайской экономики в 2025 году остается нереализованным драйвером роста спроса на услуги Futu.  Руководство Китая неоднократно заявляло о планах активизации внутреннего спроса с целью ускорить экономический рост. Принятие этих мер будет способствовать восстановление широкого китайского рынка. Как ведущий поставщик инфраструктуры для торгов на гонконгских фондовых площадках, Futu может стать одним из главных бенефициаров улучшения экономической конъюнктуры в Китае.

Целевая цена по акции FUTU — $140, рекомендация — «покупать». Стоп-лосс советуем установить на уровне $85.