Двухнедельный обзор фондовых рынков №322
Ансар Абуев
аналитик департамента финансового анализа Freedom Broker
Рынок Казахстана. Есть высота 6000!
Скачок цен на важные для казахстанской экономики сырьевые товары позволил KASE установить новый исторический максимум
За последние две недели на казахстанском рынке произошло два знаменательных события. Во‑первых, KASE впервые с января обновил исторические максимумы. Полугодовой боковой тренд, который мы наблюдали на местном рынке, соответствовал неопределенности на внешних площадках, вызванной попытками президента США Дональда Трампа навязать свои торговые условия всему миру. Во‑вторых, ключевой бенчмарк локального рынка впервые в своей истории преодолел отметку 6000 пунктов. Котировки начали расти 2 июня и за 11 сессий прибавили 6,7%, показав снижение лишь в одной из них. На этом позитивном фоне инвесторы проигнорировали как новости об ускорении инфляции в мае, так и намеки Нацбанка на возможное ужесточение денежно-кредитной политики.
Основным макроэкономическим позитивным драйвером стало повышение цен на нефть. Прямое влияние котировки Brent оказывают прежде всего на цену акций Казмунайгаза (+9,2%), однако ввиду высокой (до 60%) доли жидких углеводородов в экспорте страны косвенно их стоимость влияет практически на все бумаги в индексе. Скачок цен на уран до $75 за фунт после новости о том, что фонд Sprott, специализирующийся на инвестициях в физический уран, закупает его на сумму $200 млн, обусловил повышение акций Казатомпрома на локальном рынке на 12,1%. А поскольку в KASE им принадлежит самая большая доля (17,9%), можно утверждать, что именно бумаги KZAP обеспечили бенчмарк самым мощным драйвером роста.
Позитивный сюрприз преподнес инвесторам Казахтелеком, акции которого за рассматриваемый период возглавили топ лидеров с результатом +16,3% и вернулись к уровням, на которых находились до объявления о продаже Алтел/Теле2 — активов, генерировавших значительную часть выручки компании.
Также неплохую динамику показала Air Astana, в бумагах которой наблюдалось оживление после продолжительного бокового тренда. Тем не менее не обошлось без форс-мажора. Компания перенесла фиксацию дивидендного реестра по ГДР на LSE с 30 мая на 23 июня уже после наступления первой даты. Из-за этого Лондонская биржа приостановила торги этими бумагами на один день.
Акции Банка Центркредит, демонстрировавшие умеренный рост, все же сумели обновить исторические максимумы и продолжить восходящее движение.
К середине июня доллар укрепился с 508,3 до 519 тенге, несмотря на рост цен на нефть. Это может сигнализировать о сезонной тенденции к ослаблению нацвалюты.
Важные новости
Нацбанк сохранил ставку на уровне 16,5%. Регулятор пояснил свое решение устойчивыми инфляционными рисками. Инфляционные ожидания остаются слабо заякоренными при сохранении внешней неопределенности, в том числе волатильности мировых цен на нефть и динамики на мировых фондовых площадках. Монетарные власти стремятся сбалансировать монетарную политику, поддерживая доступность кредитов для бизнеса и потребителей, но не допуская ускорения роста цен выше целевого диапазона
У Нацбанка появится аналог «минуток» ФРС. С июня 2025 года регулятор приступает к регулярной публикации резюме обсуждения решений по базовой ставке Комитета по денежно-кредитной политике. Как следует из первого вышедшего протокола, некоторые участники заседания 5 июня предлагали повысить ставку на 1 процентный пункт.
Kegoс прогнозирует рост чистой прибыли в 2026 году. Руководство компании ориентируется на увеличение показателя к значению 2024 года на 13% г/г, до 67,4 млрд тенге. Этот результат будет обеспечен долгосрочным усилением спроса на электроэнергию (к 2029 году ожидается рост ЭЭП на 30%), а также реализацией крупных инфраструктурных проектов, в том числе в Южном регионе, с привлечением финансирования и заемных средств.
Ожидания и стратегия
После нахождения в режиме консолидации на протяжении последних полугода локальному рынку удалось преодолеть важные уровни сопротивления, и он готов двигаться дальше. Наряду с позитивной динамикой в ценах на нефть драйвером роста его могут обеспечить дивиденды Казахтелекома. Мы ожидаем, что данные высвобожденные средства будут реинвестированы в другие перспективные и перепроданные акции казахстанских эмитентов.