Двухнедельный обзор фондовых рынков №349. Большие надежды

Лидеры роста в индексе DAX

 

Динамика индекса DAX, 1 год

 

Динамика EUR/USD, 1 год

 

С 29 июня по 3 июля ключевой биржевой индекс Германии вырос на 4,5%. В начале недели драйверами роста выступали восстановление котировок технологических компаний, а также коррекция нефти до $72 за баррель, которая была вызвана временным перемирием между США и Ираном. В то же время котировки Heidelberg Materials обвалились на 9,4% после предупреждения о слабых результатах за второй квартал. Deutsche Telekom потеряла 5,5% на новостях о готовящемся слиянии с T-Mobile US. Во вторник DAX поднялся на 1,5%. В лидеры роста после подтверждения сильного спроса на оборудование для ИИ вышли Infineon (+4,4%) и Siemens Energy (+5,6%). Позитивный импульс рынку придали данные инфляции в ЕС, которая в июне оказалась ниже прогнозов. За последние торговые дни рассматриваемого периода DAX вырос на 2,2% и 0,8%, обновив исторический максимум. Акции Bayer поднялись почти на 9% на сообщении о консолидации бизнеса Roundup в США под названием Ruveon. Ценные бумаги Siemens подорожали на 2,6% благодаря повышению рекомендации от Kepler Cheuvreux до «держать», что обеспечило восходящим импульсом весь рынок.

С 6 по 10 июля DAX скорректировался вниз на 2,8%. В начале этой недели бенчмарк установил новый рекорд на фоне статистики промышленных заказов в Германии за май, которая оказалась выше ожиданий. Позитивно был воспринят прогноз Deutsche Bank, предполагающий усиление интереса к немецким компаниям средней капитализации, ориентированным на растущие инфраструктурные расходы государства. Во вторник котировки ушли в минус на фоне распродажи в бумагах чипмейкеров. В связи с ней и с понижением рекомендации от Barclays до «продавать» акции Siemens Energy рухнули на 8,9%. Очередной виток эскалации американо-иранского конфликта и восстановление США санкций против нефти из исламской республики привели к углублению коррекции. Рынок пересмотрел ориентир повышения ставки ЕЦБ с 25 б.п. до 42. В четверг на фоне отскока в акциях хай-тека в лидеры роста вышли Siltronic (+13%) и Nordex (+4,8%). Последнюю дополнительно поддержала новость об увеличении заказов из США. Однако уже на следующий день техсектор вновь ушел в красную зону. Volkswagen провел в минусе три сессии подряд на сообщениях о блокировке профсоюзами масштабного плана реструктуризации и данных о сокращении поставок на 8,6% во втором квартале, что стало самым слабым результатом за четыре года. Акции Salzgitter поднялись более чем на 6% на фоне повышения рейтинга от J.P. Morgan до «покупать».

Ключевые макропубликации и корпоративные отчеты ближайших двух недель. 20 июля выйдут данные цен производителей (PPI) за июнь (консенсус: +1,8% г/г и -0,3% м/м, май: +2,2% г/г и +0,3% м/м соответственно). 21 июля институт ZEW опубликует индекс экономических настроений за июль. В июле показатель впервые с начала американо-иранского конфликта вышел на положительную территорию и составил 10,5 пункта. 24 июля появится предварительная статистика индексов деловой активности (PMI) за июль. Консенсус в отношении композитного и промышленного показателя предполагает повышение с 49,5 до 50 и 50,3 соответственно при росте сервисного с 48,6 до 49,1 пункта. GfK в этот же день представит индекс потребительской уверенности за август (июль: -29,2 пункта). Ifo 27 июля опубликует индекс делового климата за текущий месяц (июнь: 85,6 пункта). Квартальную отчетность 23 июля представят SAP, Deutsche Boerse и Sartorius, на 24-е запланирован релиз Volkswagen, на 28-е — Mercedes-Benz. 29 июля результаты за квартал опубликуют Deutsche Bank, BASF и Porsche. 

Важные новости

• Проект бюджета Германии на 2027 год пересмотрен. Заложенный в него объем заимствований увеличен со 196, млрд евро до более чем 203 млрд. Правительство продолжает курс на наращивание расходов на оборону и инфраструктуру. Ранее Бундесбанк отмечал, что именно масштабные госрасходы удержат экономику Германии от рецессии в этом году, несмотря на давление высоких цен на энергоносители.
• Объем промышленных заказов в Германии за май превзошел консенсус. Показатель неожиданно вырос на 1,9% при прогнозе 1,5%. Даже без учета крупных заказов их объем увеличился на 1% м/м. Апрельский показатель был пересмотрен с -3,8% до -3,2%.
• Volkswagen зафиксировал худший за четыре года объем поставок. Автоконцерн отчитался о сокращении глобальных продаж с апреля по июнь на 8,6%. Эта динамика в основном объясняется падением спроса в Китае на 20%.

Ожидания и стратегия

DAX реализовал оптимистичный сценарий с отскоком вверх от поддержки восходящего канала и обновлением максимумов. Недавнее снижение вновь привело котировки к поддержке канала. Это дает основание прогнозировать дальнейшее движение к 26 тыс. пунктов, для этого бенчмарку важно не опуститься ниже 24,6 тыс., поскольку в таком случае он в лучшем случае перейдет в среднесрочный боковик.