Двухнедельный обзор фондовых рынков №349. Большие надежды

Динамика акций и ГДР

 

Динамика индекса KASE, 1 год

 

Динамика USD/KZT, 1 год

 

В первой половине июля ключевой бенчмарк казахстанского фондового рынка KASE снизился на незначительные 0,6%. Значимых изменений на площадке не произошло, поэтому индекс продолжил консолидацию, которая длится с 11 июня. Небольшой всплеск волатильности произошел 8–14 июля: в течение двух сессий отклонения в движениях котировок немного превысили 1%, что выглядит довольно скромно по сравнению с результатами ведущих мировых фондовых индексов. К моменту написания этого обзора котировки KASE выровнялись и снова вернулись в рамки узкого бокового канала, который соответствует сезонному снижению активности на рынке. В более общей картине мы видим другую консолидацию, но уже в форме треугольника.

В лидеры роста последних двух недель вышла Air Astana. Динамику ее акций обусловила коррекция в ценах на нефть, которая отразилась на бумагах авиаперевозчика с определенным временным лагом. Вероятнее всего, волна роста цен на нефть 7–13 июля из-за ухудшения отношений между Ираном и США скажется на котировках эмитента уже на следующем двухнедельном отрезке.

Лучше рынка выглядели также акции золотодобытчика Solidcore. Наиболее активными покупки были в последние сессии, хотя значительных позитивных изменений в котировках золота или доходностях казначейских облигаций США не происходило. Из фундаментальных новостей компании можно отметить привлечение кредита на $600 млн на строительство гидрометаллургического комбината «Ертис» (ранее Иртышский ГМК).

Котировки KEGOC поднялись на 2,1%, что для этих довольно стабильных бумаг можно назвать неплохим результатом.

Наибольшие потери понесли торгуемые на KASE акции Казатомпрома. Бумаги находятся под давлением тенге, который 9 июля укрепился до 466 за доллар. На LSE техническая картина ГДР остается шаткой: котировки пытаются удержаться в районе поддержки у отметки $67.

На валютном рынке волна укрепления тенге длилась до 9 июля. Затем ее сменил непродолжительный рост доллара, по всей видимости, вызванный новостью об отмене обязательной продажи 50% валютной выручки экспортерами. При этом тенге продолжает укрепляться и по отношению к рублю, одновременно выходя на максимумы с апреля текущего года.

Важные новости

• В первом полугодии ВВП Казахстана увеличился на 4,1%. Основным драйвером роста экономики остался ненефтяной сектор: здесь показатель повысился более чем на 5%. За счет этой динамики удалось компенсировать сокращение добычи нефти на 8,4%. Самый активный рост показали строительная индустрия (+15,2%), обрабатывающая промышленность (+9,8%), транспортный сектор (+7,1%) и торговля (+5,7%). Эти отрасли в совокупности обеспечили свыше 80% всего прироста экономики. Дополнительную поддержку ей оказали инвестиции в основной капитал, увеличившиеся на 9,6%, до 9,5 трлн тенге, при этом приток частного финансирования вырос на 21,4%.
• Нацбанк Казахстана отменит обязательную продажу 50% валютной выручки квазигоссектором. Норма была возобновлена в ноябре 2024 года как антикризисная мера для увеличения предложения иностранной валюты и поддержки тенге в период повышенной волатильности. По словам главы Нацбанка Тимура Сулейменова, необходимость в таком административном механизме снизилась, поэтому решение о его отмене планируется принять в ближайшее время.
• Годовая инфляция в Казахстане в июне замедлилась до 10,3%. Наиболее активно в этот период дорожали продукты питания, особенно мясо и птица: их стоимость выросла на 17,6%. Среди непродовольственных товаров заметнее всего — на 15,6% — подорожал бензин. Таким образом, годовая инфляция постепенно снижается, но устойчивое давление со стороны непродовольственных товаров и услуг сохраняется.

Ожидания и стратегия

Ситуация на казахстанском рынке остается неизменной. Впереди сезон отчетности, который способен привести к пересмотру оценок компаний. Отмена обязательной конвертации валютной выручки экспортерами может ослабить позиции тенге по отношению к доллару. Биржевые котировки демонстрируют консолидацию в форме треугольника, а это означает, что изменения могут наступить внезапно. Интересную динамику показывают акции Solidcore и Казахтелекома. Вблизи уровней поддержки находятся бумаги Народного банка и Казатомпрома, которые имеют шансы на отскок.