Рынок США: обзор и прогноз на 24 августа. В фокусе геополитика и новости от NVIDIA

Мы ожидаем

Геополитическая неопределенность останется одним из ключевых факторов для рынка в начале недели. Уже сегодня министр финансов США Скотт Бессент должен раскрыть параметры нового пакета мер против Ирана. Однако мы считаем, что к риторике Вашингтона стоит относиться с осторожностью. Тегеран уже длительное время находится под масштабными санкциями и одновременно испытывает давление со стороны вооруженных сил своих противников. Однако это не привело ни к заметной деэскалации, ни к формированию ясного сценария урегулирования конфликта. В случае ужесточения ограничений против экономики исламской республики усилится давление на третьи страны, финансовые институты и логистические цепочки. В то же время на практике эффективность этих мер будет определяться готовностью к их соблюдению ключевыми торговыми партнерами Ирана. В этих условиях рынок, вероятно, будет оценивать не столько жесткость заявлений, сколько конкретный механизм реализации анонсированных шагов и наличие у администрации США последовательной стратегии выхода из конфликта.

Нефть марки WTI остается выше $85 за баррель, то есть в ее цену уже заложена существенная геополитическая премия. Дальнейший потенциал роста котировок будет зависеть от риска перебоев в поставках, а не только от угроз ужесточения санкционного режима для Ирана.

Дополнительным риском выступает ухудшение торговых отношений США и Канады. После срыва торговых переговоров между этими странами 22 августа Вашингтон все же установил ввозные пошлины в размере 50% на канадские вино, мебель, молочную продукцию, одежду и товары для досуга и другую продукцию совокупным объемом около $20 млрд. Это соответствует приблизительно 5% американского импорта из Канады в 2025 году, то есть значимого влияния на экономику эти действия Вашингтона не окажут.

До старта основной сессии финансовые результаты за последний квартал представят PDD Holdings (PDD) и XPeng (XPEV). Хотя важных публикаций статистики сегодня не запланировано, в целом новая неделя будет богата на макроэкономические и корпоративные события.

Фьючерсы на S&P 500 демонстрируют умеренное снижение, а более выраженная коррекция Nasdaq-100 указывает на сохраняющуюся осторожность инвесторов в отношении акций роста. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Негативным внешним сигналом считаем снижение KOSPI Composite примерно на 3% под влиянием котировок полупроводникового сегмента. Вместе с тем масштаб движения фьючерсов на американские индексы пока не свидетельствует о выраженном уходе инвесторов от риска. Дальнейшая динамика будет зависеть от изменения доходности казначейских облигаций, геополитических факторов и корпоративных новостей, особенно касающихся сферы ИИ.

Главное на премаркете

·        NVIDIA (NVDA) планирует повысить цены на серверные системы с ускорителями Vera Rubin и Grace Blackwell более чем на 15% из-за удорожания и дефицита чипов памяти. Это увеличит стоимость закупок ИИ-инфраструктуры для гиперскейлеров, среди которых Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META) и Oracle (ORCL), и может потребовать очередного пересмотра их капзатрат. При отсутствии сопоставимого ускорения монетизации сервисов на базе искусственного интеллекта рост инвестиций будет оказывать давление на свободный денежный поток компаний. Кроме того, NVIDIA инвестирует $6 млрд в стартап Poolside для разработки ИИ-моделей с открытым кодом, способных конкурировать с китайскими аналогами.

·        Alibaba (BABA) объявила о размещении в Гонконге акций на сумму $10,2 млрд (710 млн бумаг с дисконтом 3,6% к цене последнего закрытия). Это станет крупнейшей допэмиссией среди эмитентов с листингом на этой бирже. Компания намерена направить чистые поступления на дальнейшее развитие и внедрение ИИ-инфраструктуры.

·        Китайский производитель чипов CCSH рассчитывает привлечь $4,9 млрд в рамках IPO в Шанхае после получения рекордной прибыли, обусловленной высоким спросом на решения для ИИ.

·        Запланированное обсуждение Paramount Skydance (PSKY) и офисом генпрокурора Калифорнии урегулирования антимонопольного иска о запрете на покупку Warner Bros. Discovery (WBD) за $110 млрд сорвалось из-за обвинений со стороны надзорного ведомства в разглашении компанией деталей предшествовавших переговоров. Упомянутый иск поддержан 12 штатами, притом что Минюст уже одобрил это поглощение, а рассмотрение дела в суде назначено на март. Если сделка не будет закрыта к 30 сентября, Paramount должна будет выплачивать акционерам WBD около $650 млн за каждый квартал задержки. В случае срыва этого поглощения неустойка составит $7 млрд.

·        CoVolt Power подала заявку на IPO в США, рассчитывая воспользоваться растущим спросом на электроэнергию со стороны дата-центров.

Рынок накануне

Торги 21 августа на американских фондовых площадках завершились в плюсе, хотя и ниже внутридневных максимумов. S&P 500 прибавил 0,43%, Nasdaq-100 поднялся на 0,33%, Dow Jones вырос на 0,98%, Russell 2000 — на 0,85%.

Акции чипмейкеров торговались на отрицательной территории, при этом котировки производителей памяти выросли. В «Великолепной семерке» наиболее выраженную позитивную динамику показала Tesla (TSLA: +5,14%).

Доходность трежерис выросла на 3–5 б.п. по всей длине кривой. По итогам недели эффект от объявления Минфина об увеличении объема выкупа казначейских облигаций был нивелирован. На этом фоне усилился интерес к защитным активам. Фьючерсы на биткоин подорожали на 6,3%.

По предварительной оценке, композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global повысился до 56 пунктов при консенсусе 54,3, что стало максимумом за 52 месяца. PMI в сфере услуг достиг 56,8 пункта при консенсусе 53, и это пиковый результат за 20 месяцев. В то же время промышленный PMI снизился до 53,2 при консенсусе 54,4 пункта. Ценовое давление ослабло, а рост занятости стал максимальным с начала 2025-го.

Новости компаний

·        Coinbase (COIN: +8,2%) и Robinhood (HOOD: +13,7%) вошли в число лидеров роста на фоне ралли биткоина, который за прошедшую неделю прибавил около 22%, показав  максимальный темп с марта 2023 года и поднимаясь до $79 тыс. Ралли в криптоактивах обычно стимулирует торговую активность розничных и институциональных клиентов, увеличивая объем сделок на платформах. Это напрямую поддерживает бизнес-модели обеих компаний. Coinbase получает значительную часть выручки от комиссий за операции с криптоактивами, а Robinhood выигрывает от роста объема транзакций, в том числе в криптовалютном сегменте.

·        Tesla (TSLA: +5,14%) обеспечила около 17% роста широкого рынка. Поддержку ее котировкам оказало разрешение властей Невады на коммерческое развертывание до 5 тыс. роботакси компании в округе Кларк, включая Лас-Вегас, что рынок интерпретировал как очередной шаг к масштабированию бизнеса автономных перевозок. Решение также стало позитивным сигналом для сегмента автономного транспорта в целом, поскольку разрешения на запуск роботакси получили Waymo и Uber. Новость об отзыве 2,98 млн автомобилей Tesla в Китае не оказала давления на акции: кампания преимущественно предполагает обновление ПО, что не несет существенных рисков для поставок или затрат. Подобные кампании остаются стандартной практикой для автопрома. Ключевыми драйверами оценки Tesla, по нашему мнению, выступают потенциал монетизации технологий автономного вождения и развитие других инновационных направлений, включая робототехнику, системы накопления энергии и коммерческий электротранспорт.