Investment Review №356. A Reassessment of Values

Tashkent Stock Market Index, 1 год

Динамика USD/UZS, 1 год

Tashkent Stock Market Index (TSMI) за последние две недели поднялся на 12,74%, до 2569,15 пункта, обновив исторический максимум. Совокупный объем торгов акциями компонентов индекса увеличился более чем втрое и достиг 19,16 млрд сумов. Рост сопровождался повышенной активностью в наиболее ликвидных бумагах, прежде всего в акциях Хамкорбанка (HMKB), Узтелекома (UZTL) и УзРТСБ (URTS).

Главным позитивным драйвером рынок обеспечил Ипотека-банк (IPTB), чьи котировки взлетели на 52,78% — до 4,95 сума. Бумага продолжила стремительное движение после публикации отчетности за девять месяцев, в которых чистая прибыль банка составила рекордные 2,07 трлн сумов. Объем торгов вырос в 3,6 раза — до 919,92 млн сумов.

Существенную поддержку индексу оказали акции Узтелекома (UZTL), подорожавшие на 12,51% — до 19,6 тыс. сумов. Котировки установили новый исторический максимум на психологически значимой отметке 20 тыс. сумов, от которой немного скорректировались. Интерес к бумаге сохраняется в преддверии публикации финансовых результатов компании за третий квартал.

Акции Национального инвестиционного фонда Узбекистана UzNIF (UZNF) на РФБ «Тошкент» подорожали на 6,04%, до 6,85 сума, а его депозитарные расписки на LSE снизились на 4,37%, до $33,95. Расхождение в динамике привело к расширению дисконта расписок к локальным акциям с 0% до 7,7%.

Рекомендуем

Покупать долларовые облигации:

• АКБ Asia Alliance Bank AAB1B3U сроком обращения 1,095 тыс. дней с купонной доходностью 7% годовых
• АО МФО Agat Credit ACMT2B1U сроком обращения 730 дней с купонной доходностью 11,5% годовых
  Первичное размещение обоих выпусков продолжается

Новости экономики

• В сентябре годовая инфляция в Узбекистане ускорилась с августовских 6,2% до 6,4%, а месячная составила максимальные с начала года 0,7%. С января по сентябрь потребительские цены выросли на 4,2%, в первую очередь за счет подорожания продовольственных товаров (сентябрь: +1%) и услуг (сентябрь: +0,9%). Инфляционные ожидания населения на ближайшие 12 месяцев обновили исторический минимум, опустившись до 9,8%, а ориентиры бизнеса снизились до 9,6%. Ощущаемая инфляция остается на самом низком уровне за весь период наблюдений и составляет 10,1%.

Новости компаний

• MEGA COMFORT BUSINESS, ставшее владельцем 50% и более акций Биокимё (BIOK), направило предложение остальным акционерам о выкупе принадлежащих им простых акций по 14,45 тыс. сумов за акцию при номинальной стоимости 3350 сумов. Предложение осуществляется в соответствии с законом «Об акционерных обществах и защите прав акционеров».
• Чистая прибыль Трастбанка с января по сентябрь выросла на 24,3% г/г, до 766,8 млрд сумов. Процентные доходы увеличились на 36,7%, до 2,16 трлн сумов, а чистые процентные доходы повысились на 30,9%, до 1,19 трлн. Активы банка выросли на 78,5% г/г, до 22,97 трлн сумов, чистый кредитный портфель увеличился на 30,2%, до 9,45 трлн. Объем клиентских депозитов вырос на 98,2%, до 17,02 трлн сумов, а собственный капитал — на 22,5%, до 4,19 трлн.
• По итогам девяти месяцев 2026 года чистая прибыль Узпромстройбанка сократилась на 12,9% г/г, до 1,21 трлн сумов. Процентные доходы выросли на 1,2%, до 8,09 трлн сумов, при этом расходы на формирование кредитных резервов увеличились с прошлогодних 2,03 трлн сумов до 9,7 трлн. Активы банка выросли на 9,5%, до 104,27 трлн сумов, а чистый кредитный портфель сократился на 11,9%, до 56,61 трлн. Клиентские депозиты увеличились на 40,1%, до 37,65 трлн сумов.