Двухнедельный обзор фондовых рынков №352. Игра от обороны

Подводя итоги

К концу августа индекс TSMI немного скорректировался на фоне фиксации прибыли в бумагах ведущих компаний

Uzbekistan Market

Tashkent Stock Market Index, 1 год

Динамика USD/UZS, 1 год

Tashkent Stock Market Index (TSMI) за последние две недели снизился на незначительные 0,33%, до 2088,41 пункта. При этом совокупный объем торгов входящими в индекс акциями достиг 24,24 млрд сумов, увеличившись на 57,46%. После недавнего фронтального роста рынок перешел к консолидации: инвесторы фиксировали прибыль и перекладывали средства в отдельные бумаги второго эшелона.

В лидеры роста за рассматриваемый период вышла УзРТСБ (URTS), ценные бумаги которой подорожали на 18,28%, до 11 тыс. сумов. На фоне ослабления восходящего импульса в акциях прежних фаворитов рынка внимание активных участников торгов сместилось в сторону инструментов, ранее остававшихся за пределами основной волны роста, что и обеспечило URTS столь выраженную динамику.

В числе аутсайдеров в рамках описанной тенденции оказались акции Узтелекома (UZTL), которые к середине третьей декады августа упали на 7,79%, до 12,91 тыс. сумов, и бумаги Узпромстройбанка (SQBN), опустившиеся на 6,97%, до 40,99 сума, и обеспечившие 53,75% совокупного оборота индексной корзины, то есть примерно 13,03 млрд сумов. Столь высокая торговая активность была обусловлена прохождением крупных договорных сделок. Снижение котировок UZTL и SQBN, как было упомянуто выше, носило характер фиксации прибыли после опережающего роста в предыдущие периоды.

Новости экономики

Компания по рефинансированию ипотеки Узбекистана (УзКРИ) завершила размещение ипотечных облигаций на общую сумму 200,88 млрд сумов. Эмиссия прошла в рамках пилотного проекта на Ташкентской фондовой бирже. Эмитентом выступила дочерняя структура UMRC SPV. Обеспечением бумаг стали секьюритизированные пулы ипотечных кредитов. Размещение прошло в пять этапов при участии Народного банка, Агробанка, НБУ, Узпромстройбанка и Асакабанка. Средства от выпуска планируется направить на финансирование и рефинансирование ипотечных кредитов. Пилот реализован в рамках специального правового режима по выпуску ипотечных облигаций, запущенного в 2025 году.

За январь – июль 2026 года объем экспорта из Узбекистана вырос на впечатляющие 32% г/г и достиг $17,1 млрд. Основной вклад в этот результат обеспечили текстильная и плодоовощная продукция, ювелирные изделия, стройматериалы и электротехника. География поставок охватила 120 стран, в том числе пять новых рынков — Судан, Зимбабве, Камбоджу, Гондурас и Маврикий. 113 предприятий получили $136,5 млн предэкспортного финансирования, что позволило им обеспечить продажи за рубеж общим объемом $1,53 млрд.

Новости компаний

Наблюдательный совет Universal Bank в рамках регуляторной песочницы рынка капитала одобрил выпуск 100 тыс. облигаций номиналом $100. Срок обращения определен в 730 дней, купонная ставка составит 8,5% годовых с выплатой процентного дохода каждые 90 дней. Размещение пройдет по открытой подписке среди неограниченного круга инвесторов. Бумаги планируется включить в листинг рынка Bond Market РФБ «Тошкент». Выпуск не предусматривает обеспечения. Возможность досрочного погашения возможна не ранее чем через 548 дней с начала размещения.

Крупнейший госбанк Азербайджана (ABB) вышел на рынок Узбекистана путем покупки крупной доли в Davr Bank. Ранее сообщалось о планах ABB приобрести 51% акций этой организации за $100 млн. В июне ее акционеры одобрили продолжение переговоров по сделке, завершение которой было подтверждено в ходе государственного визита президента Азербайджана Ильхама Алиева в Узбекистан, но без уточнения параметров.

Набсовет Узметкомбината (UZMK) рекомендовал распределить дивиденд в размере 378,17 сума на одну простую акцию, что соответствует 7,5% ее номинальной стоимости, и 300 сумов на привилегированную (UZMKP), что эквивалентно 6% номинала.