Skechers USA (SKX) спорттық және күнделікті киімдерді, аяқ киімдерді және аксессуарларды әзірлейтін әрі өндіретін компания. Штаб-пәтері Калифорния штаты, Манхэттен-Бич қаласында орналасқан. Компанияда 18 мың адам жұмыс істейді. Өткен қаржылық жылы Skechers 263 миллион жұп аяқ киім сатты.
Инвестициялық тезис
Skechers сату динамикасы бойынша сала көшбасшысы болып табылады, бұл компанияның салыстырмалы түрде төмен рентабельділік көрсеткіштерінен маңыздырақ фактор ретінде қабылданады. Компания 180 елде өнімдерін тікелей және өкілдері арқылы сатады. Соңғы тоқсанда тікелей сауда көлемі жылдық есептеуде 9,2%-ға, ал көтерме сауда көлемі 5,5%-ға өсті. Сауда желісі жылдың басынан бері 99 дүкенге артып, 5 267-ге жетті. Басшылық 3-тоқсан және жылдық көрсеткіштер бойынша табыстың шамамен 11%-ға өсуін болжай отырып, сенімді өсім көрсетуде. Сонымен қатар, компания $1 млрд сомасына акцияларды кері сатып алу бағдарламасын жариялады.
Сату динамикасы
2005 жылы Skechers-тің табысы алғаш рет $1 млрд-тан асты. 2023 жылы бұл көрсеткіш $8 млрд-қа жетті. 2020 жылы COVID салдарынан сатылымның аздап төмендеуі байқалды. Биылғы жылдың 2-тоқсанында табыс жылдық есептеуде 7,2%-ға өсіп, $2,16 млрд-қа жетті, бұл рекордтық көрсеткіш. Органикалық сатылым жылдық есептеуде 8,7%-ды құрады.
Рентабельділік
Skechers-тің жалпы рентабельділігі 50%-дан жоғары, бұл оны нарықтағы көшбасшылар қатарына қосады. Операциялық маржа 10%-ды құрайды. Түзетілмеген таза маржа 6,8%-ды құрайды, бұл Nike және Crocs көрсеткіштерінен төмен, бірақ Birkenstock деңгейінде.
Негізгі мультипликаторлар
Skechers акциялары төмен мультипликаторлармен саудалануда, бұл компанияның инвесторлар тарапынан оң бағаланғанына және тұрақты өсу қарқынына қарамастан, акциялардың бағаланбағанын көрсетеді. Алдағы мультипликатор P/E 12-ні құрайды (Nike-да бұл көрсеткіш 20), ал P/B 2,4 (Nike-да 7,7), дегенмен Nike-тің капитал рентабельділігі үш есе жоғары.
Бағалы қағаздар динамикасы
Компания 2000 жылы биржаға шықты, содан бері акция бағасы 15 есе өсті, ал табыс сплитті ескергенде 10 есе артты. Қазіргі уақытта капитализация $9,5 млрд-ты құрайды. Skechers әлемдегі бесінші ең қымбат аяқ киім өндіруші және АҚШ-тағы үшінші орында. Қазір акциялар жыл басындағы деңгейде саудалануда, абсолютті максимумнан 18%-ға түзету байқалады.
Техникалық көрініс және аналитикалық рейтинг
Котировкалар жылдық минимумнан қайтып, 200 күндік орташа деңгейге жақын орналасқан. Акциялардың 95%-ы ірі институционалдық инвесторлардың қолында. Skechers акцияларына арналған консенсус-прогноз $81, бұл 30%-дық өсу әлеуетіне сәйкес келеді.
SKX акциясының мақсатты бағасы: $75.