Alphabet Inc. (GOOGL) — 2015 жылы Google және осыған байланысты басқа технологиялық компанияларды басқаратын аналық компания ретінде құрылған американдық көпұлтты корпорация.
Реклама — бұл компанияның негізгі табыс көзі, оған Google іздеу жүйесіндегі жарнама (2023 жылы жалпы кірістің 57%) және YouTube (2023 жылы жалпы кірістің 10%) жарнамасы кіреді. Сонымен қатар, компанияның табысының елеулі бөлігі — бұл Google Cloud бұлттық инфрақұрылымы мен қызметтер сегменті, ол компанияның жалпы кірісінен шамамен 11% құрайды.
Инвестициялық тезис
Компанияның негізгі табыс көзі болып табылатын интернет-реклама нарығы, Expert Market Research болжамы бойынша, 2032 жылға дейін жылдық орташа өсім 10% болады деп күтілуде. Бұл өсудің қозғаушы күші смартфондарды пайдалану мен жоғары жылдамдықты интернетке қол жеткізу, сондай-ақ ИИ құралдарын енгізу мен жарнаманы тиімді бағыттауды жақсарту болады. Google әлі күнге дейін іздеу жүйелері арасында 90%-дан астам нарық үлесімен басымдыққа ие (Statcounter деректері бойынша), бұл оған интернет-рекламадан негізгі табысты қамтамасыз етеді. Осы үлесті сақтай отырып, нарықтың өсуі компанияға тұрақты ақша ағынын қамтамасыз етеді. Бұл доминирленген нарыққа бәсекелестік пен реттеушілік қауіптердің пайда болғанымен, компанияның іздеу нарығындағы жағдайын сақтайтынына сенімдіміз.
АҚШ сотының компанияны монополист деп тану шешіміне қатысты Google шағымданады, және компания бұл шешімге апелляция жасады. Бұл процесс бірнеше жылға созылуы мүмкін. Барлық талқыланған опцияларды ескере отырып, АҚШ Еуропамен бірдей жолды таңдауы мүмкін — барлық смартфондар мен браузер жеткізушілерін бастапқы іске қосу кезінде іздеу жүйесін таңдау экранын көрсетуге міндеттейді. ЕО тәжірибесі көрсеткендей, бұл қадам Google-дің нарықтағы үлесін айтарлықтай бұзған жоқ, және осындай шешім компания үшін оң нәтиже береді.
Басқа компаниялар, мысалы, Microsoft Bing және оның ИИ чаты Copilot, сондай-ақ болашақта OpenAI өзінің SearchGPT іздеу қызметімен бәсекелестік көрсетіп жатқаны белгілі. Бірақ бірнеше маңызды жайттарды ескеру қажет. Біріншіден, біздің ойымызша, Google бұл бәсекелестікті жеңе алады, себебі компания өздерінің генеративті ИИ модельдерін жасау бойынша көп артта қалмайды және Gemini жобасын әзірлеуде. Екіншіден, Microsoft Bing браузерінде Copilot ИИ моделін енгізу әлі күнге дейін осы браузер мен жүйенің нарықтағы үлесін айтарлықтай арттырған жоқ. Google-дің іздеу нарығындағы басым жағдайын ескере отырып, компанияның өз ИИ өнімдерін уақытында енгізуі оның нарықтағы үлесін сақтап қалуына мүмкіндік береді. Бұл өз кезегінде компанияның бизнес сегментінен ақша ағынын өсіруге әкеледі.
Google Cloud компанияның құнын арттырудағы тағы бір қозғаушы күшке айналады, себебі бұл платформа ИИ негізіндегі шешімдер ұсынып, дамытып жатыр. Бұл бағытта Google Microsoft Azure және Amazon Web Services (AWS) компанияларымен бәсекелеседі және нарықтағы үлесін тұрақты түрде арттырып жатыр. Synergy Research Group деректері бойынша, Google Cloud бұлтты есептеулер нарығында шамамен 12% үлесімен үшінші орында тұр, ал AWS (32%) және Microsoft Azure (23%) сәйкесінше бірінші және екінші орында. 2024 жылдың екінші тоқсанының нәтижелері бойынша, Google Cloud табысы 29%-ға өсті, Microsoft Azure да 29%-ға, ал AWS 19%-ға өсті. IDC деректеріне сәйкес, бұлтты есептеулер нарығы 2028 жылға дейін жылдық орташа өсіммен 19%-ға өсуі мүмкін. Google Cloud 2023 жылдың бірінші тоқсанында алғаш рет операциялық пайда көріп, сол сәттен бастап тез қарқынмен өсіп келеді. 2024 жылдың екінші тоқсанының нәтижелері бойынша, Google Cloud-тың операциялық маржасы 11%-ды құрады, бұл болашақта AWS және Microsoft Azure компанияларында бар 30%-дан жоғары маржаға жету әлеуеті бар екенін көрсетеді. Google компаниясының бұлтты бизнесінің рентабельділігін арттыруда маңызды фактор оның деректер орталықтары үшін әзірленген арнайы чиптері, ИИ және HPC тапсырмаларын шешуге арналған TPU және жаңа Axion процессорлары болады, олар AMD және Intel чиптерін алмастыра алады.
Қазіргі уақытта компания өзіне тән тарихи деңгейлерден төмен баға бойынша саудаланып жатыр, бұл өз кезегінде оның акцияларының бағасының өсу әлеуетін ашады. Негізгі мультипликаторлар бойынша салыстырмалы түрде төмен бағалау Google-ді басқа ірі технологиялық компаниялардан ерекшелендіреді және олардың инвесторлар сенімін қайтадан тексеретін атақты Big Tech компанияларына қарағанда акциялардың бағасының өсуіне мүмкіндік береді.
GOOGL акцияларының мақсатты бағасы – $205.