DELL Technologies: AI үшін жетекші ДК және сервер өндірушісі
Инвестициялық идеялар
27 қаңтар 2025, 19:14
Dell Technologies (DELL) — әлемдегі ең ірі технологиялық компаниялардың бірі, компьютерлік жабдықтарды, бағдарламалық қамтамасыз етуді және IT шешімдерін өндіру және сатумен айналысады. Компания өзінің қызметін екі негізгі бағытқа бөледі: Infrastructure Solutions Group (ISG) және Client Solutions Group (CSG). ISG сегменті сандық трансформацияға арналған шешімдерді ұсынады, соның ішінде жасанды интеллект (ЖИ), машиналық оқыту, деректерді талдау, сондай-ақ заманауи және дәстүрлі деректерді сақтау шешімдері. CSG сегменті брендтелген дербес компьютерлерді шығару мен сатумен айналысады, соның ішінде ноутбуктар, үстелдік ПК, жұмыс станциялар және мониторлар, пернетақталар мен веб-камералар сияқты перифериялық құрылғылар.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
Позитивті техникалық көрініс және тартымды нарық мультипликаторлары. 2025 қаржылық жылының үшінші тоқсанының қаржылық нәтижелері жарияланғаннан кейін, Dell акциялары коррекция фазасынан өтті, соңғы үш айдағы ең төменгі деңгейге жетті. Дегенмен, олар жақында қайтадан өсу трендін ұстанды. Қазіргі уақытта техникалық индикатор RSI артық сатып алу аймағынан төмен қалып отыр, бұл бағалардың әрі қарай өсу әлеуетін көрсетеді. Dell нарық мультипликаторлары тартымды көрінеді: алдағы P/E коэффициенті 14-ті құрайды, бұл компанияның тарихи мәндерінен сәл жоғары, бірақ сала бойынша орташа мәннен (24) және S&P 500 индексінен (23) айтарлықтай төмен. Алдағы P/S коэффициенті 0,8, бұл сала бойынша орташа мәннен (3,28) едәуір төмен, бұл Dell акцияларының бағаланбағанын растайды.
2025 жылы компьютерлік құрылғыларды жаңарту циклі басталады деп күтілуде. COVID-19 пандемиясымен байланысты сатылымдардың айтарлықтай шыңдарына жеткеннен кейін, осы құрылғылардың көпшілігі 3-4 жылдық өмірлік циклінің соңына жетеді. Алдын ала болжанған нарықтың айтарлықтай өсуіне қарамастан, 2024 жылы нақты өсім тек 1% болды. IDC жаңартылған болжамдарына сәйкес, 2025 жыл ПК нарығының қалпына келу жылы болады деп күтілуде. Өсудің негізгі драйверлері бірнеше фактор болады: өткен жылдары сатып алынған құрылғылардың көптеп ескіруі, 2025 жылдың қазан айында Windows 10 операциялық жүйесінің қолдауының тоқтатылуы және ЖИ функцияларын біріктірген компьютерлерге сұраныстың артуы. IDC 2025 жылы ПК нарығының 4,3%-ға өсуін болжайды, бұл Dell-дің ең үлкен сегменті — CSG-ге оң әсер етуі керек.
ЖИ бағыты ISG сегментінің ең күшті өсу драйвері болады. Dell HP және SMCI компанияларымен бірге дата-орталықтарды жеткізу сегментінде көшбасшы болып қала береді, бұл оларды ЖИ алгоритмдерін оқыту үшін инфрақұрылым саласында негізгі ойыншылар етеді. 2025 қаржылық жылының 9 айының қорытындысы бойынша, ISG сегментіндегі серверлер мен желілік жабдықтардан алынған табыс жылдық 60%-ға өсті. Bloomberg сарапшыларының консенсусы бойынша, 2025 қаржылық жылы ISG табысының 30%-ға, ал 2026 қаржылық жылы тағы 15%-ға өсуі күтілуде. Бұл өсу ЖИ-серверлеріне сұраныстың артуымен байланысты, негізгі драйверлер ретінде жаңа NVIDIA GB200 чиптерінің жеткізілімі мен АҚШ үкіметінің ЖИ қолдау бағдарламалары болады. Өсуге қосымша фактор SMCI компаниясының нарықтық үлесін Dell компаниясына қайта бөлу болуы мүмкін. Бұл SMCI компаниясының АҚШ санкцияларын бұзғаны туралы күдікпен байланысты, бұл клиенттердің сенімін төмендетеді және оларды тұрақты серіктеске көшуге ынталандырады.
DELL акцияларының нысаналы бағасы — 152,58 доллар.