Abbott (ABT) — АҚШ-тағы төрт негізгі бағытта жұмыс істейтін ірі әртараптандырылған компания: Medical Devices, Diagnostics, Nutrition және Established Pharmaceuticals. Мұндай құрылым бизнестің бір ғана сегментке немесе нарықтық циклге тәуелділігін азайтады. Бұл қазіргі жағдайда да байқалып отыр: Nutrition сегментінің әлсіздігі мен Diagnostics бағытының пандемиядан кейінгі қалыпқа келуі Medical Devices пен Established Pharmaceuticals сегменттеріндегі тұрақты өсім арқылы ішінара өтелуде. 2025 жылы компанияның органикалық табыс өсімі 6,7%-ды құрады, ал халықаралық нарықтар жалпы түсімнің шамамен 60%-ын қалыптастырды. Бұл бизнестің жаһандық сипатын айқындайды.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
· 2026 жылғы түсімнің негізгі драйвері — Medical Devices сегментіндегі тұрақты екі таңбалы өсім мен Diagnostics бағытына Exact Sciences компаниясының консолидациясы. 2026 жылдың I тоқсанында Medical Devices сегменті $5,5 млрд көлемінде түсім әкелді, ал сегменттің өсімі жылдық есеппен 13,2%-ды құрады. Electrophysiology, Rhythm Management, Heart Failure және Diabetes Care бағыттары ерекше жоғары динамика көрсетті. Негізгі өнімдік катализатор — электрофизиологиядағы Volt PFA және TactiFlex Duo өнімдерінің кеңейтілген іске қосылуы. Менеджмент катетерлерді коммерциялық енгізу ауқымы кеңейген сайын өсім қарқыны үдейді деп күтуде.
· Қосымша драйвер — Exact Sciences компаниясы. Ол 2026 жылы Abbott-қа шамамен $3 млрд түсім қосып, компанияны Cologuard, Oncotype DX және Cancerguard өнімдері арқылы онкологиялық диагностика нарығына шығарады. 2026–2027 жылдары портфельдің өсу әлеуеті тек Exact-пен ғана емес, сонымен қатар Medical Devices сегментіндегі импульстік өрісті абляция, транскатетерлік аорталық қақпақты ауыстыру, сымсыз кардиостимуляция, митралды қақпақты ауыстыру және қандағы лактат деңгейін бақылайтын киілетін құрылғылар бағытындағы өнімдер желісімен байланысты.
· Маржиналдылық бойынша көрініс аралас болғанымен, құрылымдық тұрғыдан жақсару әлеуеті сақталып отыр. Exact Sciences интеграциясы, тарифтер, валюта бағамдары және өсімге инвестициялар маржаға қысым түсіруде. Соған қарамастан Abbott табыстылықты арттыра алатынын дәлелдеді: 2025 жылы операциялық маржа тарифтік қысымға қарамастан 100 базистік тармаққа өсті. 2026 жылы табысты 2026 жылдың екінші жартысындағы операциялық leverage, Nutrition сегментінің баға және промо-инициативалардан кейін қалпына келуі және зертханалық диагностиканың өсуі қолдауы тиіс. Exact Sciences сатып алынуы нәтижесінде EPS көрсеткішіне әсер ететін $0,20 көлеміндегі теріс әсер — бір реттік фактор.
· Акциялардың төмендеуі іргелі көрсеткіштердің нашарлауынан гөрі қысқа мерзімді күтулердің төмендеуіне реакция ретінде көрінеді. Есеп жарияланғаннан кейін акциялар арзандады, себебі II тоқсанға арналған EPS болжамы ($1,25–$1,31) консенсустан төмен болды, ал 2026 жылға арналған EPS болжамы Exact Sciences-ке байланысты төмендетілді. Біздің ойымызша, нарықтағы сатылым шамадан тыс болды: I тоқсан нәтижелері жалпы алғанда күтулер аясында қалыптасты, түсім мен EPS консенсустан сәл жоғары болды, Medical Devices сегментіндегі өсім әлі де мықты, ал Exact компанияға ұзақ мерзімді жаңа өсу бағытын береді. Қазіргі P/E NTM 15,8 деңгейіндегі бағалау соңғы 10 жылдағы минимумдарға сәйкес келеді және пандемиядан кейінгі 20–25 диапазонынан айтарлықтай төмен. Біз қазіргі деңгейді ABT акциялары бойынша ұзақ мерзімді позицияға кіру үшін тартымды мүмкіндік деп қарастырамыз. Мақсатты баға: $120