Alphabet: интернет-сервистердің әлемдегі ең ірі әзірлеушілерінің бірі

Alphabet (GOOGL) — Google-дың бас компаниясы, ол іздеу бизнесін, YouTube-ты, Google Cloud бұлттық платформасын және жасанды интеллект саласындағы әзірлемелерді біріктіреді. ЖИ-ға жұмсалатын шығындардың өсуі акцияларға қысым түсіреді, алайда бұлттық бизнестің жедел кеңеюі, өз TPU чиптеріне сыртқы сұраныс және реттеушілік тәуекелдердің төмендеуі инвестициялардың өтелуі үшін мүмкіндіктер жасайды.

Инвестициялық тартымдылық факторлары:

• Google Cloud бәсекелестерден жылдамырақ өсіп келеді. 2026 жылдың II тоқсанында бұлттық сегмент кірісі ж/ж 82%-ға өсіп, $24,8 млрд-қа жетті. Қол қойылған, бірақ әлі орындалмаған келісімшарттар көлемі $514 млрд-қа жетті, бұл бір жыл бұрынғы $106 млрд-пен салыстырғанда айтарлықтай жоғары. Осы соманың жартысынан көбін Alphabet екі жыл ішінде кіріс ретінде тануды жоспарлап отыр, бұл әрі қарайғы өсімнің болжамдылығын арттырады.
• Бұлттық бизнес бір мезгілде табыстылықты да арттыруда. Google Cloud-тың операциялық маржасы 20,7%-дан 35,6%-ға дейін өсті. Бұл сегменттің қазірдің өзінде пайда әкелетінін және есептеу инфрақұрылымын салуға Alphabet шығындарының ұлғаюын ішінара өтей алатынын көрсетеді.
• Өз TPU чиптері жеке табыс көзіне айналуда. Бастапқыда Alphabet TPU-ды Nvidia жеделдеткіштерін сатып алуға тәуелділікті азайту үшін қолданды, алайда қазір компания бұл шешімдерді сыртқы клиенттерге сатады және оларды үшінші тарап дата-орталықтарында орналастырады. Anthropic бес гигаватт есептеу қуатын келісімшартқа бекітті, ал Broadcom биылдың өзінде бір гигаваттты іске қосатынын растады.
• Жоғары күрделі шығындар өсіп жатқан сұраныспен қолдауға ие. Alphabet 2026 жылға арналған CAPEX болжамын $195–205 млрд-қа дейін көтерді, бұл котировкаларға қысым түсіреді. Сонымен қатар, $514 млрд көлеміндегі бұлттық келісімшарттар портфелі, Google Cloud маржасының өсуі және TPU-ға сыртқы сұраныс осы салымдардың өтелуіне негіз қалыптастырады.
• Сот шешімі жарнамалық бизнесті бөлшектеу тәуекелін төмендетті. Вирджиния соты 2 қыркүйекте АҚШ Әділет министрлігінің AdX жарнамалық биржасын және баспагерлерге арналған DFP серверінің бір бөлігін мәжбүрлеп сатуды талап ету туралы өтінішін қанағаттандырмай, мінез-құлықтық нұсқамалармен шектелді. Шешім іздеу бизнесі мен YouTube-қа әсер етпейді, ал 2025 жылдың сәуірінен бері сақталып келген активтерді мәжбүрлеп бөлшектеу тәуекелі іске аспады.

Мақсатты баға: $400