AltynGold PLC 2024 жылғы қаржылық есебін және 2025 жылдың бірінші тоқсанындағы операциялық көрсеткіштерін жариялады.
Компания табысының өсуін жалғастыруда, әсіресе 2025 жылы өндіріс көлемінің артуы мен нарықтағы бағаның өсуі есебінен табыстың өсу қарқыны едәуір жеделдеді. 2024 жылы EBITDA маржасының жақсаруы мен өзіндік құнның төмендеуін атап өтеміз. Нәтижесінде, компания соңғы 8 тоқсан бойы тұрақты түрде жоғары көлемде кен өндіруді сақтап келеді, бұл болашақтағы ақша ағындарының сенімділігін арттырады. Біз бағалау үлгісіндегі алтын бағасы, өзіндік құн және капитал құны параметрлерін жаңарттық. Нәтижесінде, AltynGold PLC акциясының мақсатты бағасы 5,5 фунт болып белгіленді, бұл ағымдағы бағамен салыстырғанда 38% өсу әлеуетін білдіреді. Ұсыным — «Сатып алу».
(+) 2025 жылы өсу қарқынының жеделдеуі.
2024 жылы компания табысы $96,5 млн болды, бұл өткен жылмен салыстырғанда 50%-ға артық. Өсім негізінен алтынның орташа бағасының 21%-ға өсуі арқасында қамтамасыз етілді. Сонымен қатар, компания 7%-ға артық кен өндірді, ал кендегі алтынның орташа мөлшері 2,01 г/т-дан 2,1 г/т-ға дейін өсті. 2025 жылдың бірінші тоқсанында кен өндіру қарқыны жылдық мәнде 34%-ға жеделдеді. Алтын мөлшері сәл төмендеп, 2,04 г/т болды. Бұл орташа нарықтық бағаның 36%-ға өсуімен бірге компанияның тоқсандық табысын рекордтық $25,3 млн деңгейіне жеткізді (+61% ж/ж).
(+) Маржиналылықтың айтарлықтай жақсаруы.
Компанияның жалпы маржасы 36%-дан 51%-ға, ал EBITDA маржасы 36,2%-дан 53,4%-ға өсті. Өзіндік құн небәрі 15%-ға артқандықтан, жалпы маржа да ұлғайды. Әкімшілік шығындардың 6%-ға төмендеуімен бірге EBITDA 121%-ға артты. Таза пайда $26,4 млн болды, бұл бір акцияға шаққанда $0,97 (+133% ж/ж). Бір унцияға шаққандағы операциялық ақша шығыны $1041-ден $992-ге, ал жалпы ақша шығыны $1255-тен $1162-ге дейін азайды. Компания тарихындағы ең жоғары жылдық бос ақша ағынын көрсетті — ол -$26,3 млн-нан $7,5 млн-ға дейін өсті.
Біздің пікіріміз.
Компания 2024 жылы жақсы есеп беріп, күшті операциялық көрсеткіштерін одан әрі жақсартты. 2025 жылы да кен өндіру өсе берді және 3-ші мен 4-ші тоқсандағы деңгейге сәйкес болды. Сондықтан, 2025 жылы да өндіріс көлемі артады деп күтіледі, бұл алтын бағасының өсуімен бірге табыстың айтарлықтай өсуін қамтамасыз етеді. Бағалау үлгісінде біз ұзақ мерзімді алтын бағасына болжамды жоғарылаттық. Сонымен қатар, өзіндік құн сәл төмендеді, бірақ капитал құнының орташа салмақталған мөлшерлемесі (WACC) өсті. Нәтижесінде жаңартылған бағалау бойынша AltynGold PLC акциясының құны 5,5 фунт болып белгіленіп, нарықтағы соңғы бағадан 38% жоғары. Ұсыным — «Сатып алу».