AltynGold PLC 2025 жылғы 1-жарты жылдықтың қорытындысының есебін жариялады. Компания алтынның өндірісі мен нарықтық бағасының ұлғаюына байланысты барлық қаржы көрсеткіші одан әрі өсуде. Түсім, таза пайда мен еркін ақша ағыны тарихи ең жоғары деңгейге жетті. Маржа да одан әрі жақсаруда. Біз бағалау үлгісінде алтын бағасы, WACC, таза борыш және болжамды кен өндіру параметрлерін жаңарттық. Нәтижесінде AltynGold PLC компаниясының бір акциясының нысаналы бағасы £12,3, бұл 30%-ға өсуі мүмкін екенін білдіреді. Ұсыным — «Сатып алу».
(+) Түсім мен өндірістің рекордтық мәндері. 2025 жылғы бірінші жарты жылдықтағы түсім 70 млн АҚШ доллары болды, бұл былтырмен салыстырғанда 77%-ға көп. Түсім алтынды сатудың орташа бағасы ж/ж 35%-ға өсуіне байланысты өсті. Сонымен бірге, компания 2024 жылғы 1-жартыжылдықпен салыстырғанда 35%-ға көп кен өндіріп, 44%-ға көп алтын өндірді. Кен өңдеу көлемінің ж/ж 62%-ға артуына байланысты көрсеткіш жылдам өсті. Сонымен бірге, кендегі алтынның орташа мөлшері ж/ж 2,3-тен 2,04-ға дейін төмендеді. Екінші тоқсан жерасты өндірісінің барлық уақытында рекордтық көрсеткішке ие болды: кен өндіру 242 мың тоннаға жетті, ал алтын өндіру 17 мың унцияға жетті (ж/ж +68% және т/т +51%).
(+) Маржаның одан әрі өсуі. Компанияның жалпы маржасы 45%-дан 57%-ға дейін, ал EBITDA маржасы 50%-дан 63%-ға дейін өсті. Өзіндік құн тек 36%-ға өсті, бұл алтын бағасының өсуімен бірге жалпы пайданың өсуіне әкелді. Нәтижесінде, әкімшілік шығыстың ж/ж 35%-ға өсуіне қарамастан, EBITDA ж/ж 124%-ға өсті. Таза пайда бір акцияға 27 млн АҚШ доллары немесе 0,98 АҚШ долларын (ж/ж+133%) құрады. Нақты жалпы ақшалай құн бір унция үшін 1,154 АҚШ долларынан 1,152 АҚШ долларына дейін азайды. Компания өз тарихындағы еркін ақша ағынының ең жақсы көрсеткішін көрсетті, ол 0,7 млн АҚШ долларынан 17,9 млн АҚШ долларына дейін өсті.
Біздің пікіріміз. Компания бірінші жарты жылдықта алтын бағасының өсуі аясында рекордтық қаржылық нәтижелерді жаңарта отырып, оң есеп шығарды. Біз алтын бағасының қосымша өсуі мен өндірістің ұлғаюының арқасында олар одан әрі жақсарады деп күтеміз. Бағалау үлгісінде біз алтынның ұзақ мерзімді болжамды бағасын көтердік, WACC және таза борышты аздап төмендетті, сондай-ақ болжамды өндіру мен өндіріс көлемін ұлғайттық. Нәтижесінде AltynGold PLC компаниясының жаңартылған бағасы 12,3 фунт болды, оның өсу әлеуеті соңғы нарықтық бағаның 30%-ды құрады. Ұсыным – «Сатып Алу».