Astera Labs. Деректерді беру жылдамдығы мен дәлдігінің кепілі

Astera Labs, Inc. (ALAB) – деректер орталықтары үшін есептеу жүйелерін қосуға арналған жоғары жылдамдықты жартылай өткізгіштер саласындағы жетекші компания, ИИ және HPC (жоғары өнімді есептеу) салаларына назар аударады. Astera Labs өнімдері деректердің жоғары жылдамдықта дәл берілуін және есептеу жүйелерінің өткізу қабілеттілігін кеңейтуді, сондай-ақ әртүрлі деректер беру протоколдары арасында тиімді ауысуды қамтамасыз етуге бағытталған (PCIe, CXL, Ethernet). Қазіргі уақытта компанияда Aries (PCIe), Taurus (Ethernet) және Leo (CXL) өнімдері мен COSMOS бағдарламалық платформасы бар.

Инвестициялық тезис

Astera Labs, Inc. тар салада желілік жабдықтың көшбасшысы болып табылады, нарықтағы ең ірі компаниялардың технологиялық қажеттіліктерін қамтамасыз етеді. Компанияның жабдықтары мен бағдарламалық жасақтамасы деректер орталығының құрамындағы Nvidia Corp. (NVDA) сияқты қымбат чиптермен салыстырғанда арзан компоненттер болып табылады, бірақ олар деректер орталығының тиімді жұмыс істеуі үшін өте маңызды. Барлық деректер орталығының компоненттері арасындағы тиімді деректер алмасуын қамтамасыз етпей, чиптердің қуатын арттыруға арналған инвестициялар мағынасыз болады. Алдағы бірнеше жылда компанияның табысы жылдық орташа өсімі 40%-дан астам, ал EPS өсімі 60%-дан астам болуы мүмкін.

Компаниялардың ИТ-бюджеттерінің өсуі және деректер орталықтарына фокус. Gartner аналитикалық агенттігінің шілдедегі болжамдарына сәйкес, 2024 жылы компаниялар өздерінің ИТ-шығындарын 7,5%-ға арттырады. Сонымен қатар соңғы тоқсанда деректер орталықтарына (Data Center Systems) арналған шығындар бойынша болжамдар едәуір қайта қаралды – өсім болжамы +10%-дан +24%-ға дейін көтерілді. Технологиялық алыптардың соңғы есептері де компаниялардың әлем бойынша деректер орталықтарының инфрақұрылымын кеңейту мен құруға деген берік ұстанымын растады. Бұл инвестициялық цикл 2024-2025 жылдармен шектелмей, әрі қарай жалғасады. Компанияның 70–80%-ы табысы үш ірі клиентке тиесілі, олар әлемдегі жетекші бұлттық инфрақұрылым провайдерлері (AMZN, MSFT, GOOGL). Google мен Meta басшылығы инфрақұрылымды дамытуға жеткілікті түрде инвестиция салмаудың шығындары артық капиталды салымдар тәуекелдерінен әлдеқайда жоғары деп санайды.

Нарықтардың өсу әлеуеті. Есептеу жұмыстарының күрделенуі деректер орталықтарының өнімділігінде тар жерлерді тудырады, әсіресе есептеу және желілік жүйелерді қосу саласында. Қазіргі таңда компания деректер орталықтары үшін PCIe ретаймерлер нарығының 90%-дан астамын алып жатыр, сонымен қатар желілік жабдықтар үшін бағдарламалық анықталған чиптер сегментінде (Ethernet, CXL жады) жетекшілердің бірі болып табылады. Қазіргі уақытта жартылай өткізгіш нарығының осы арнайы сегменттерінің жалпы көлемі ~$1,0 млрд құрайды, бірақ 2027 жылға қарай бұл көрсеткіш $7,0 млрд-қа жетуі мүмкін (65%-дан астам CAGR). Нарықтардың өсуі тек ИИ деректер орталықтарының сегментінің өсуі арқылы ғана емес, сонымен қатар дәстүрлі серверлік инфрақұрылымның жаңартылуы арқылы да жүзеге асады, бұл жерде Astera Labs өнімдерінің енуі әлі де аз. Компания сондай-ақ жаңа нарықтарға шығуды жоспарлап отыр, мысалы, автомобиль нарығы ($3,9 млрд TAM’2027) және сымсыз инфрақұрылым сегменті ($2,7 млрд TAM’2027).

Компанияны сатып алу ықтималдығы. Astera Labs компаниясының технологиялары мен өнімдері Broadcom, Inc. (AVGO), Marvell Technology Group (MRVL), Cisco Systems Inc. (CSCO), Arista Networks, Inc. (ANET) және басқа да компаниялар үшін тамаша толықтыру болуы мүмкін.

ALAB акцияларының мақсатты бағасы – $90.