Банк ЦентрКредит 2025 жылдың бірінші тоқсаны бойынша есеп берді. Кварталдық пайыздық табыс пен таза пайда жаңа рекордтарды жаңартты, несиелік портфельдің тоқсандық өсімі төмен болғанына қарамастан. Бағалау моделінде біз негізгі қаржылық көрсеткіштерді жаңартып, меншікті капитал құнын төмендеттік. Нәтижесінде БЦК акциясының болжамды мақсатты бағасы 3 260 теңгені құрады, бұл ағымдағы деңгейден 5% өсу әлеуетін көрсетеді. Ұсыныс – «Ұстау».
(+) Рекордтық пайыздық табыс. 1-тоқсанда пайыздық табыс 215 млрд теңгеге жетіп, рекорд орнатты. Бұл көрсеткіш жылдық есепте 33%-ға, ал тоқсандық есепте 3,8%-ға артты. Негізгі үлесті несиелер бойынша табыс өсімі қамтамасыз етті: тоқсандық өсім – 2,4%, жылдық өсім – 37%. Басқа баптар да оң динамика көрсетті, әсіресе әділ құн бойынша бағаланатын қаржы активтері бойынша табыс – жылына 34%-ға артты. Тоқсан ішінде таза несиелік портфель 1,5%-ға, ал жыл ішінде 29%-ға өсті.
(+) Таза пайда да рекорд орнатты. Кварталдық таза комиссиялық табыс тоқсан ішінде 2,9%-ға өсіп, жылдық есепте 0,4%-ға аздап төмендеді, дегенмен соңғы екі жылдағы орташа кварталдық деңгейден ауытқымады. Жалпы комиссиялық табыс тоқсан ішінде 23%-ға артты, бірақ жылдық есепте 2,7%-ға төмендеді. Таза пайыздық емес табыс 46,5 млрд теңгені құрап, рекорд орнатты (+24% тоқсандық, +127% жылдық өсім). Бұл өсімнің негізгі себебі – несие шығындарына қарсы резервтердің 10,9 млрд теңгеге қалпына келтірілуі, бұл өткен тоқсанмен салыстырғанда 21,2 млрд теңгеге артық. Сонымен қатар, шетел валютасымен операциялардан түсетін табыс едәуір өсті (+151% ж/ж), бұл белсенді диллингтік операциялардың нәтижесі. Операциялық шығындар жылдық есепте 28%-ға өсті, алайда тоқсан ішінде 21%-ға азайды, негізінен салықтар мен әкімшілік шығындардың қысқаруына байланысты. Осылайша, БЦК рекордтық кварталдық таза пайда тіркеді – 82 млрд теңге (+82% жылдық, +40% тоқсандық өсім), бұл бір акцияға 437 теңгені құрады. Сонымен қатар, пайыздық табыстың ақшалай жиналуы 92%-дан 97%-ға дейін өсті, ал өтімді активтердің міндеттемелерге қатынасы сәл төмендеп, 45%-дан 43%-ға түсті.
Біздің пікіріміз және бағалау моделіндегі өзгерістер. БЦК қаржылық есебін рекордтық пайыздық табыс пен таза табыс аясында бірқалыпты оң деп бағалауға болады. Алайда несиелік портфель өсімінің баяу болғаны және пайданы қамтамасыз еткен кейбір табыс баптарының бір реттік сипаты модельде ескерілді. Біз негізгі қаржылық көрсеткіштерді жаңартып, меншікті капитал құнын төмендеттік. Барлық өзгерістерден кейін акцияның жаңа мақсатты бағасы 3 260 теңгені құрап, ағымдағы деңгейден 5% өсу әлеуетін көрсетті. Ұсыныс – «Ұстау».