Банк ЦентрКредит 2025 жылдың үшінші тоқсаны бойынша қаржылық нәтижелерін жариялады.
Тоқсандық пайыздық табыстар рекордтық деңгейге жетті, алайда пайыздық шығыстардың анағұрлым қарқынды өсуі таза пайыздық табыстың төмендеуіне алып келді. Соған қарамастан, пайыздық емес табыстардың артуы аясында таза пайда өсті. Бағалау моделінде біз негізгі қаржылық көрсеткіштерді жаңарттық, үшінші тоқсанда жақсы өсім көрсеткен кредиттік портфель көлемін арттырдық және меншікті капиталдың құнын төмендеттік. Нәтижесінде БЦК-ның бір акциясына арналған мақсатты бағамыз 4 800 теңгені құрады, бұл ағымдағы бағадан 6% өсу әлеуетін білдіреді. Ұсыныс — «Ұстау».
(=) Таза пайыздық табыстың төмендеуі.
3-тоқсанда пайыздық табыстар рекордтық көрсеткішке жетіп, 243 млрд теңгені құрады, бұл жылдық мәнде +24% және тоқсандық мәнде +7,5% өсімді көрсетті. Негізгі үлесті берілген қарыздар бойынша табыстар қамтамасыз етті: тоқсандық өсім +6,6% және жылдық өсім +23%. Басқа баптар да жылдық есепте оң серпін көрсетті.
Сонымен қатар пайыздық шығыстардың өсу қарқыны жоғары болды (+50% ж/ж және +18% т/т). Нәтижесінде таза пайыздық табыс жылдық мәнде 1,4%-ға төмендеді. Тоқсан ішінде таза кредиттік портфель 9,3%-ға, ал жылдық мәнде 23%-ға күрт өсті.
(+) Таза пайда өсуін жалғастыруда.
Тоқсандық таза комиссиялық табыс тоқсандық есепте +23% және жылдық есепте +80% өсіп, рекордтық 15 млрд теңгеге жетті. Таза пайыздық емес табыстар 45 млрд теңгені құрады (+36% т/т және +74% ж/ж).
Өсім негізінен шетел валютасымен жүргізілген операциялардан түскен табыстардың артуымен (+29% ж/ж) және басқа табыстардың бірнеше есе ұлғаюымен қамтамасыз етілді. Операциялық шығыстар жылдық мәнде +2,2% өсіп, тоқсандық мәнде 12%-ға төмендеді.
Нәтижесінде БЦК тоқсандық таза пайданы 71 млрд теңге деңгейінде көрсетті (+22% ж/ж және +9,8% т/т), бұл бір акцияға 404,4 теңгені (+29% ж/ж) құрайды. Сонымен бірге пайыздық табыстарды қолма-қол түрде жинау деңгейі 94%-дан 95%-ға өзгерді, ал өтімді активтердің міндеттемелерге қатынасы тоқсан ішінде 44%-дан 41,5%-ға төмендеді.
Біздің пікіріміз және бағалау моделіндегі өзгерістер.
БЦК қаржылық есебін пайыздық шығыстардың озық қарқынмен өсуі аясында жалпы алғанда бейтарап деп бағалауға болады. Сонымен қатар, таза пайданың өсуі көбінесе пайыздық емес табыстар есебінен қамтамасыз етілді. Дегенмен банк үшінші тоқсанда кредиттік портфельдің жақсы өсімін көрсетті. Бағалау моделінде біз негізгі қаржылық көрсеткіштерді жаңарттық және меншікті капиталдың құнын төмендеттік. Сондай-ақ кредиттік портфель бойынша болжамды көрсеткіштерді және базалық мөлшерлеменің өсуін ескере отырып табыстар мен шығыстарды қайта қарадық. Нәтижесінде БЦК акциясының жаңа мақсатты бағасы 4 800 теңгені құрады, өсу әлеуеті — 6%. Ұсыныс — «Ұстау».