CF Industries (CF) — аммиак, карбамид және сұйық азот қоспаларын қоса алғанда, азотты тыңайтқыштардың америкалық өндірушісі. Freedom талдаушылары акцияларды «Сатып алуды» ұсынады: өндірістің төмен өзіндік құны, әлемдік нарықтағы тыңайтқыш тапшылығы және күшті ақша ағыны инвестициялық идеяны қолдайды.
Инвестициялық идея факторлары:
- Қолжетімді газ кірістілікті қолдайды. Табиғи газ — аммиак өндіруге арналған негізгі шикізат. III тоқсанда CF үшін газдың орташа құны бір миллион британдық жылу бірлігіне $2,88 болды. Еуропалық бәсекелестер жоғары шығындарға тап болып отыр: менеджменттің бағалауынша, қазанда өңірдің аммиак қуаттарының шамамен 37%-ы бос тұрды немесе шектеумен жұмыс істеді. Бұл CF-тің бәсекелік позицияларын және тыңайтқыш бағаларын қолдайды.
- Ұсыныс тапшылығы 2027 жылға дейін сақталуы мүмкін. Басшылықтың бағалауынша, Таяу Шығыстағы қақтығыс басталғалы әлемдік нарық шамамен 9 млн тонна карбамидті ала алмады. Ұрыс қимылдары тоқтаған күннің өзінде Парсы шығанағынан экспорттық ағындарды қалпына келтіруге төрт–алты ай кетуі мүмкін. Төмен қорлар және көктемгі егіс науқаны алдындағы сатып алулар 2027 жылдың бірінші жартысында бағаларды қолдауы ықтимал.
- Қаржылық нәтижелер бизнестің тұрақтылығын растайды. III тоқсанда CF түсімі жыл/жыл 12%-ға өсіп, $1,86 млрд-қа жетті, түзетілген EBITDA 25%-ға өсіп, $833 млн болды. Соңғы 12 айдағы еркін ақша ағыны $2,03 млрд-ты құрады. Бұл компанияға өндіріске инвестиция салып, қаражатты акционерлерге қайтаруға мүмкіндік береді.
- Yazoo City-ді қалпына келтіру қолжетімді қуаттарды арттырады. Апаттан кейін Миссисипидегі кешеннің бір бөлігі тоқтап тұр. Кезең-кезеңімен іске қосу 2027 жылдың бірінші жартыжылдығының соңына жоспарланған. Бұл үшінші тарап өндірушілерінен аммиак сатып алуды және қосымша шығындарды қысқартуы тиіс. Қалпына келтіру идеяның екі айлық көкжиегінен тыс болса да, мерзімдердің расталуы инвесторлардың күтулерін қолдауы мүмкін.
- Акцияларды бағалау және кері сатып алу қосымша қолдау береді. Бизнестің құнының болжамды EBITDA-ға қатынасы шамамен 6,5, ал екі жылдық медиана 7,6. Талдаушылар нарық CF рентабельділігінің тұрақтылығын жеткілікті деңгейде ескермейді деп санайды. III тоқсанда компания $367 млн-ға акцияларын кері сатып алды, ал соңғы 12 айда олардың санын шамамен 6%-ға қысқартты.
Мақсатты баға: $134