Columbia Sportswear Company (COLM) — производитель одежды и обуви для активного отдыха. Помимо марки Columbia, ей принадлежат бренды SOREL, Mountain Hardwear и prAna. Аналитики Freedom Broker рекомендуют «Продавать» акции компании: по их оценке, рынок недооценивает риск теплой зимы, а прогноз прибыли на 2026 год заметно поддержан разовым возвратом пошлин. Проверить инвестиционную идею помогут отчет 29 октября, погода в ноябре и продажи в «черную пятницу».
Идея рассчитана на снижение акций COLM.
Факторы инвестиционной идеи:
- Зимний сезон определяет значительную часть результатов. На IV квартал приходится около трети годовой выручки Columbia и почти половина прибыли. По оценке NOAA, вероятность очень сильного Эль-Ниньо этой зимой превышает 90%, что усиливает риск теплой погоды на севере США и более слабого спроса на зимнюю одежду.
- Прогноз на конец года предполагает сильный рост. С учетом результатов первого полугодия и прогноза на III квартал годовой ориентир компании подразумевает увеличение выручки IV квартала примерно на 6%, а прибыли на акцию — на 30%. Более $30 млн отгрузок перенесены с III на IV квартал, поэтому результат второго полугодия особенно зависит от заключительных месяцев года.
- Тёплая погода может привести к уценкам. Если зимняя одежда поступит в продажу поздно, а спрос окажется слабым, возрастёт риск отмены заказов и распродаж со скидками. Во время тёплой зимы 2015–2016 годов выручка компании в IV квартале снизилась на 9%, а прибыль на акцию — на 23%.
- Часть прогнозной прибыли носит разовый характер. Возврат пошлин на $78 млн добавляет около $0,93 к прибыли на акцию в 2026 году. После его учета компания повысила прогноз этого показателя с $3,55–4,00 до $4,45–4,90. Без возврата прежний диапазон сохраняется; по расчету аналитиков, около 19% прогнозной прибыли приходится на разовый фактор.
- Оценка акций выглядит менее низкой без возврата пошлин. При цене акции около $58 отношение цены к ожидаемой прибыли 2026 года составляет примерно 12, если учитывать разовый платеж, и около 15 — без него. Аналитики оценивают прибыль на акцию без этого эффекта примерно в $3,78.
- У идеи есть риски. Холодный ноябрь, сильные продажи в «черную пятницу» и устойчивый международный спрос могут поддержать котировки. Дополнительную опору дают заказы на весну 2027 года, отсутствие долга и $276,5 млн неиспользованного лимита программы обратного выкупа акций.
Целевая цена: $54,00.