dLocal (DLO) — 2016 жылы құрылған, дамушы нарықтарда жұмыс істейтін жаһандық цифрлық компаниялар үшін кросс-бордерлік және жергілікті төлем шешімдеріне маманданған Уругвайдан келген финтех-компания. Компания Латын Америкасының, Африканың, Таяу Шығыс пен Азияның 40-тан астам елдеріне төлемдерді (pay-ins), төлемдерді (pay-outs), баламалы төлем әдістерін (APMs), BNPL-шешімдерді және FX-айырбастауды қабылдау үшін бірыңғай API-платформасын ұсынады. dLocal моделі халықаралық клиенттерге дамушы нарықтарда жергілікті заңды тұлғаларды және жекелеген төлем интеграцияларын ашудың қажеттілігінсіз ауқымдануға мүмкіндік береді.
Инвестициялық тартымдылық факторы:
• Көлемнің рекордтық өсуі және бизнесті әртараптандыру. 2025 жылғы III тоқсанда төлемдердің жалпы көлемі (TPV) алғаш рет $10 млрд-тан (+59% ж/ж) асты - қатарынан төртінші тоқсан 50% -дан жоғары өсіммен. Түсім 52% ж/ж $282 млн дейін, ал жалпы пайда - $103 млн дейін (+32% ж/ж) өсті, бұл бизнес-модельдің ауқымдылығын растайды. Бұл ретте компания ірі клиенттерге тәуелділікті біртіндеп төмендетеді: топ-10 мерчанттардың үлесі қысқаруда, өйткені қалған клиенттер жылдам өсуде (ж/ж+58%). Географиялық әртараптандыру да күшейе түсуде: Латын Америкасы негізгі өсу өңірі болып қалды (жылына+61%), бұл ретте Африка мен Азияда трансшекаралық төлем ағындары, соның ішінде Нигерия маңызды драйверге айналды.
• Жоғары тиімділік және клиенттерді ұстап тұру. Таза түсімді ұстап қалу көрсеткіші (NRR) 149% (+4 п.т/т) жетті, бұл жетекші SaaS-компаниялардың деңгейлерімен салыстырмалы немесе асып түседі. Бұл қазіргі клиенттердің қалғанын ғана емес, транзакциялар көлемін де айтарлықтай арттыратынын білдіреді. Рентабельділік жоғары деңгейде қалып отыр: Adjusted EBITDA 37% -ға, $72 млн-ға дейін өсті, ал таза пайда қаржылық шығыстардың төмендеуінің арқасында 93% -ға, $52 млн-ға дейін өсті.
• Өнім желісін және инновацияларды кеңейту. dLocal қарапайым процессинг шеңберінен шығып, қосылған құны жоғары өнімдерді белсенді дамытуда. 6 елде «BNPL Fuse» бөліп төлеу агрегаторын іске қосу және төлемнің баламалы әдістерін (APMs-on-file) токендеу технологиясын енгізу мерчанттар үшін конверсияның өсуіне ықпал етеді. Бұдан басқа, Google-мен AI-коммерция саласындағы ынтымақтастық және Fireblocks арқылы стейблкоиндерді интеграциялау сияқты стратегиялық әріптестік нарықтың жаңа сегменттеріне жол ашады.
• Еркін ақша ағынының күшті генерациясы және қаржылық тұрақтылық. 2025 жылдың III тоқсанында түзетілген еркін ақша ағыны $38 млн құрады, ал еркін ақша ағынының таза пайдаға айналу коэффициенті Аргентинадағы уақытша реттеуші әсерлерге қарамастан 73% болды. Компания $333 млн ақша қаражаты мен олардың баламаларымен тоқсанды аяқтады, бұл өсімге инвестициялар үшін өтімділіктің қолайлы қорын қамтамасыз етеді және сыртқы капиталды тарту қажеттілігін азайтады.
Мақсатты баға: $17.50