First Solar Inc. (FSLR) – күн энергетикасы саласының американдық өкілі, ол күн панельдерінің модульдерін жобалаумен, өндірумен және сатумен айналысады. Компания Солтүстік Америкадағы ең ірі күн модульдерін өндіруші болып табылады.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
· OBBBA заң жобасын қабылдау First Solar компаниясының ішкі нарықтағы стратегиялық ұстанымын нығайтады. Трамптың шілде айында қабылданған «One Big Beautiful Bill Act» (OBBBA) заң жобасы егер олардың құрылысы 2026 жылдың шілдесінен кеш басталса, күн энергетикасы жобалары үшін салық несиесін алып тастайды, бірақ сонымен бірге шетелдік өндірушілерге, атап айтқанда қытайлық панельдер өндірушілерге субсидия алуды қиындатады. Бұдан басқа, осы жылы Азияның кейбір елдері үшін күн панельдерінің импортына демпингке қарсы баж салығы күшіне енді. Бұл өзгерістердің барлығы First Solar кірісінің өсуіне ықпал етеді, оның өндірісінің басым бөлігі АҚШ-та шоғырланған. Бір жағынан, күн энергетикасы жобаларының операторлары салықтық несиелерді (жеңілдіктерді) алып тастағанға дейін үлгеру үшін жаңа жобаларды салуға асығуы мүмкін. Екінші жағынан, қытайлық өндірушілерге қатысты шектеулер шетелдік бәсекелестердің First Solar бағалық артықшылығын жояды.
· First Solar компаниясы 2026 жылға қарай АҚШ-тағы өндірістік қуатын айтарлықтай арттыруды жоспарлап отыр. Екінші тоқсанда компанияның алдын ала тапсырыстарының көлемі жыл басында төмендегеннен кейін өсімге қайта оралды. Қазір 2030 жылға дейін алдын ала тапсырыстардың жалпы көлемі ағымдағы ең жоғары өндіріс көлемі тоқсанына шамамен 4,5 ГВт болған кезде 2030 жылға дейін 64,0 ГВт құрайды. Биыл компания Алабамада өндірістік алаңды пайдалануға берді, ол IV тоқсанға қарай қосымша 4,0 ГВт қуатты қамтамасыз ете алады. Луизианада қуаты 4,0 ГВт болатын тағы бір алаң өз жұмысын 2026 жылы бастауы мүмкін. Осылайша, 2026 жылы компанияның өндіріс көлемі ағымдағы 17-18 ГВт-тан 26 ГВт-қа дейін ұлғаюы мүмкін.
· FSLR акцияларын EV/EBITDA "2025 форвардтық мультипликаторы бойынша бағалау 8,7х мәніне сәйкес келеді, ал соңғы 10 жылда компанияның EV/EBITDA мультипликаторы бойынша медианалық бағасы 11х болды. Алдағы 12 айда біз бағаның орташа тарихи мәнге жақындағанын көреміз деп ойлаймыз, бұл акцияның $230 деңгейіндегі бағасына сәйкес келеді. АҚШ нарығындағы компанияның көшбасшылық орны, компанияның жаңа сауда және заңнамалық шектеулерден салыстырмалы қорғалуы және өндірістік базаның ықтимал өсуі нарық қатысушыларының FSLR қағаздарына қызығушылығының өсуіне ықпал етуі мүмкін.
Мақсатты бағасы: $230.