Freeport-McMoRan (FCX) – әлемдегі жетекші мыс өндіруші корпорация, жаһандық нарықтың 7–8% көлемін бақылауда ұстайды. Компанияның портфелі Индонезия, Солтүстік және Оңтүстік Америкадағы көлемі жағынан бірегей кен орындарын қамтиды. FCX «мыс суперциклінің» негізгі бенефициары болып табылады, жасанды интеллект және «жасыл» энергетика инфрақұрылымына өсіп келе жатқан сұранысты тұрақты қаржылық нәтижелерге тиімді айналдырады. Компания мысты тек өнеркәсіптік металл ретінде емес, сонымен қатар цифрлық экономика үшін маңызды құрамдас бөлік ретінде тиімді позициялайды. Уақытша операциялық қиындықтарға қарамастан, FCX жоғары операциялық тиімділігін көрсетіп, инвесторларға мыс пен алтынға таза экспозиция ұсынады. Технологиялық көшбасшылық және АҚШ нарығындағы үстемдік ұзақ мерзімді қорғаныс деңгейін қамтамасыз етіп, компанияға жаһандық ұсыныстың тапшылығы жағдайында лидерлікті нығайтуға мүмкіндік береді.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
· Мысқа құрылымдық тапшылықтың күтілуі және деректер орталықтарына инвестицияның өсуі FCX-ті жаңа технологиялық инфрақұрылымға негізгі ресурс жеткізуші ретінде позициялайды: S&P Global бағалауынша, 2040 жылға қарай жаһандық мысқа сұраныс шамамен 50% өсіп, 42 млн тоннаға жетуі мүмкін. Өсуге негізгі үлесті әлі де дәстүрлі секторлар, құрылыс пен өнеркәсіп өндірісі береді. Дегенмен жасанды интеллект, деректер орталықтары, электр көліктері және қорғаныс өнеркәсібінен келетін сұраныс енді нишалық сипаттан шығып, мысқа ұзақ мерзімді тұтынудың маңызды драйверіне айналуда.
· Сұраныс тез өскен сайын ұсыныс құрылымдық шектеулі болып қалады. Бар кен орындары біртіндеп таусылып, рудтағы метал концентрациясы төмендейді. Егер өндіру қуатын елеулі түрде кеңейтпесе, 2040 жылға дейін жаһандық нарықта мыс тапшылығы 10 млн метрлік тоннаға жетуі мүмкін. Ұсыныстың шектеулі болуы бірнеше факторға байланысты: руда қорларының сапасының төмендеуі, жаңа жобаларды іске қосу ұзақтығы (орташа 17 жылға жуық), сондай-ақ өңдеу қуатының жоғары шоғырлануы, мұнда Қытай балқыту және тазарту бойынша жаһандық қуаттың шамамен 40–50% бақылайды.
· Үлкен тұтыну нарығындағы мықты позиция және технологиялық инновациялар FCX-тің ұзақ мерзімді бәсекеге қабілеттілігін күшейтеді: Компания АҚШ ішінде тазартылған мыс өндірісінің шамамен 70%-ын қамтамасыз етеді, бұл оны стратегиялық маңызды ішкі нарықтағы негізгі жеткізушіге айналдырады. АҚШ тарифтік саясаты COMEX-тағы мыс бағасының LME котировкаларынан жоғары болуына әкелген жағдайда, FCX-тің ішкі нарықтағы үстемдігі айтарлықтай бәсекелік артықшылық береді. Бұл әсіресе АҚШ үкіметінің электр желілерін, электр көліктерін және қорғаныс инфрақұрылымын дамыту үшін мыс жеткізілімінің сенімділігін қамтамасыз етуге арналған басымдықтары контекстінде маңызды.
· Компания енгізген ағызу бағдарламасы қосымша тиімділік көзіне айналды, ол ескі қалдықтардан химиялық ерітінділерді пайдалана отырып мыс алуға мүмкіндік береді. 2025 жылы бұл бағдарлама қосымша шамамен 200 млн фунт мыс өндірді, оның өзіндік құны өте төмен, себебі оны өндіру үшін жаңа кен орындарын дамыту немесе ауқымды капиталдық инвестиция қажет емес.
· Күшті қаржылық нәтижелер инвесторлардың компанияның болашағына сенімін арттырады: 2025 жылғы қорытынды бойынша FCX кірісі $25,9 млрд құрап, консенсус-болжамнан 1,7% жоғары болды. EBITDA көрсеткіші 32% деңгейінде жоғары маржиналдылықты сақтап, метал бағасына сезімталдықпен үйлескенде мықты операциялық рычагты қамтамасыз етеді. Компанияның қаржылық жағдайы мықты: баланста шамамен $4 млрд ақшаның болуы және Net Debt/EBITDA консервативті коэффициенті 0,66x деңгейінде инвесторлық икемділікті және акционерлерге тұрақты капитал қайтаруды қамтамасыз етеді.
Мақсатты баға: $75