Hippo Holdings: пайда болжамын көтеру әлеуеті бар сақтандыру бизнесі

Hippo Holdings (HIPO) — еншілес компаниялары арқылы жеке тұлғалар мен бизнес үшін мүлік пен жауапкершілікті сақтандыратын америкалық сақтандыру холдингі. Сондай-ақ компания серіктес сақтандыру агенттіктеріне қызмет көрсетеді. Freedom Broker талдаушылары Hippo акцияларын «Сатып алуға» ұсынады: бизнестің өсуі, қайта сақтандырудың тиімдірек болуы және табиғи апаттардан болатын шығындарды консервативті бағалау қаржылық нәтижелерді қолдауы мүмкін.

Инвестициялық идея факторлары:

• Түсім мен пайда өсіп келеді. 2026 жылғы II тоқсанда Hippo түсімі жылдық мәнде 23%-ға өсіп, $145 млн-ға жетті, ал серіктестік бағдарламалардың кеңеюі арқасында брутто жазылған сыйлықақылар 61%-ға өсіп, $482 млн болды. Түзетілген таза пайда 24%-ға өсіп, $21,0 млн-ға, немесе акцияға шаққанда $0,79-ға жетті. Комбинацияланған коэффициент 100,1%-дан 95,8%-ға төмендеді. Бұл көрсеткіш сақтандыру шығындары мен шығыстарын табылған сыйлықақылармен салыстырады: 100%-дан төмен мән сақтандыру операцияларының табыстылығын білдіреді.
• Менеджмент жылдық болжамды көтерді. Шілдеде компания 2026 жылға түзетілген пайда бойынша бағдарды $48–56 млн-нан $62–70 млн-ға дейін арттырды. Комбинацияланған коэффициент болжамы 103–105%-дан 99–101%-ға дейін жақсарды, ал катастрофалардан күтілетін шығындар сыйлықақылардың 13%-ынан 10%-ына дейін төмендеді.
• IV тоқсанда ескерілген шығындар асыра бағалануы мүмкін. Консенсус катастрофалардан болатын шығындарды сыйлықақылардың 12%-ы деңгейінде болжайды, бұл 2024 жылғы IV тоқсандағы 6,2%-ға және бір жыл кейінгі 1,0%-ға қарағанда жоғары. Freedom талдаушылары бұл бағалауды консервативті деп санайды: бұршақ пен нөсерлі дауылдар маусымы осы уақытқа қарай әдетте бәсеңдейді, ал ураган маусымы іс жүзінде аяқталады. Бұл менеджментке III тоқсан нәтижелерін жариялау кезінде түзетілген пайда болжамын $70 млн-нан жоғары көтеруге мүмкіндік беруі мүмкін.
• Ураган маусымының тыныштығы көмектеседі, бірақ басқа ауа райы тәуекелдері сақталады. Идея дайындалған сәтте Атлантикада бірде-бір ураган қалыптасқан жоқ, ал АҚШ жағалауына небәрі үш әлсіз тропикалық дауыл шықты. Алайда Hippo үшін негізгі ауа райы тәуекелі — Техас пен Орта Батыстағы бұршақ пен нөсерлі дауылдар. Сондықтан талдаушылар III тоқсанда катастрофалық шығындар бойынша үлкен оң тосынсый күтпейді; болжамды жақсартудың негізгі әлеуетін IV тоқсанмен байланыстырады.
• Қайта сақтандырудың жаңа бағдарламасы шығындарды төмендетеді. 1 маусымнан бастап Hippo әр портфельді жеке қорғауды бүкіл компанияға арналған бірыңғай бағдарламамен алмастырды. Бұл қорғаныс құнын 15–20%-ға төмендетті, ал ірі катастрофадан түсетін меншікті шығынды шамамен үштен бірге қысқартты. Қайта сақтандыру тәуекелдің бір бөлігін басқа сақтандырушыларға беруге мүмкіндік береді. Сонымен қатар Hippo серіктестік жауапкершілікті сақтандыру бағдарламаларында өзінде қалдыратын тәуекел үлесі 10%-дан төмен деңгейден 15%-ға дейін өсуі тиіс. Бұл қабылданатын тәуекелді арттырады, бірақ сонымен бірге табылған сыйлықақыларды және сақтандыру операцияларынан түсетін пайданы ұлғайтуға мүмкіндік береді.

Мақсатты баға: $35